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大越期货镍不锈钢早报（2025年1月21日）

重要提示

非期货投资咨询业务项下服务，仅供参考，并不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

一、镍品种分析

基本面分析

• 外盘动态：震荡运行，位于20日均线上方，表现偏强。
• 印尼消息面：印尼潜在减配政策传闻，镍铁价格上涨，成本支撑镍矿及不锈钢价格。
• 新能源利好：2024年12月新能源汽车产销数据良好，缓解库存压力，利多镍消费。

基差情况

• 现货基差：沪镍（上海）基差1610，冷卷304（无锡）升水，贴水进口镍，整体偏多。

库存与持仓

• LME镍库存：170214吨，小幅上升，偏空。
• 上期所仓单：减少179吨，偏空。
• 主力持仓：净多头，多增，偏多。

盘面结论

• 沪镍2502进入120000-130000震荡区。

二、不锈钢品种分析

基本面分析

• 现货价格：不锈钢、冷卷价格震荡；印尼消息面利空，镍矿配额将继续影响供应。
• 新能源利好：汽车产销数据良好。
• 库存情况：不锈钢全国库存环比下降，300系小幅回升，传导到期货仓单仍有支撑空间。

基差情况

• 平均基差：不锈钢基差800，偏多。

库存与持仓

• 仓单数量：环比变化不大，偏空。
• 主力持仓：未明确方向。

盘面结论

• 不锈钢2503或将维持20均线上下宽幅震荡。

三、多空因素总结

• ✅ 多方因素：

  • 新能源汽车产销积极，消费支撑显著。
  • 印尼潜在减配传闻，镍矿供应压力预期缓解。
  • 成本支撑持续增强，基差维持高位。

• ⚠️ 空方因素：

  • 镍矿吨矿成本受亏损压力预期，供应端缺乏增量逻辑。
  • 上期所镍/不锈钢仓单减少，可能反映现货供应趋紧。

— 数据来源：Mysteel、SHFE、SMM、大越期货研发中心。

四、免责声明

本报告供参考，不作为投资建议；市场风险自主承担，责任免责声明原有内容发布。