20250121-国泰期货-镍_边际锚定宏观_基本面承压运行_不锈钢_消息扰动频繁_现实有所拖累_3页_574kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年1月21日）

核心内容概览

本报告分析了2025年1月21日镍与不锈钢市场的基本面及宏观环境，指出两者均面临一定的压力，市场趋势整体偏弱。

【基本面跟踪】

镍市场

• 沪镍主力（收盘价）：当前收盘价为128,170元/吨，较前一交易日下跌430元，较T-5日上涨2,690元，较T-10日上涨5,530元，较T-22日下跌380元。
• 不锈钢主力（收盘价）：当前收盘价为13,320元/吨，较前一交易日上涨90元，较T-5日上涨195元，较T-10日上涨605元，较T-22日下跌460元。
• 沪镍主力（成交量）：当前成交量为96,185手，较前一交易日减少29,621手，较T-5日减少11,973手，较T-10日减少31,248手，较T-22日减少13,184手。
• 不锈钢主力（成交量）：当前成交量为181,256手，较前一交易日增加13,411手，较T-5日增加47,129手，较T-10日增加71,188手，较T-22日减少5,298手。

产业链相关数据

• 1#进口镍：当前价格为127,875元/吨，较T-5日上涨2,400元，较T-10日上涨5,300元，较T-22日下跌5,325元。
• 俄镍升贴水：当前为-200元，较T-1日下跌100元，较T-5日持平，较T-10日下跌150元，较T-22日上涨100元。
• 镍豆升贴水：当前为-900元，较T-1日上涨0元，较T-5日上涨0元，较T-10日上涨0元，较T-22日下跌400元。
• 近月合约对连一合约价差：当前为-320元，较T-1日上涨50元，较T-5日上涨60元，较T-10日下跌220元，较T-22日下跌120元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：当前为195元，较T-1日上涨-6元，较T-5日上涨-4元，较T-10日上涨30元，较T-22日上涨18元。
• 8-12%高镍生铁（江苏出厂价）：当前价格为941元/吨，较T-1日上涨1元，较T-5日上涨5元，较T-10日上涨4元，较T-22日下跌3元。
• 镍板-高镍铁价差：当前为338元，较T-1日上涨4元，较T-5日上涨19元，较T-10日上涨49元，较T-22日上涨36元。
• 镍板进口利润：当前为-3,825元，较T-1日上涨-406元，较T-5日上涨-644元，较T-10日上涨-1,466元，较T-22日上涨-100元，较T-66日上涨3,905元。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：当前价格为52元/吨，较T-1日上涨0元，较T-5日上涨0元，较T-10日上涨0元，较T-22日上涨0元。

不锈钢市场

• 304/2B卷-毛边（宏旺/北部湾）：当前价格为13,100元/吨，较T-1日上涨0元，较T-5日上涨200元，较T-10日上涨175元，较T-22日下跌75元。
• 304/2B卷-切边（太钢/张浦）：当前价格为13,550元/吨，较T-1日上涨0元，较T-5日上涨25元，较T-10日下跌150元，较T-22日下跌350元。
• 304/No.1卷（无锡）：当前价格为12,500元/吨，较T-1日上涨0元，较T-5日上涨100元，较T-10日上涨100元，较T-22日下跌50元。
• 304/2B-SS：当前价格为230元，较T-1日下跌90元，较T-5日下跌170元，较T-10日下跌755元，较T-22日下跌760元。
• NI/SS：当前为9.62，较T-1日下跌0.10，较T-5日上涨0.06，较T-10日下跌0.02，较T-22日上涨0.04。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：当前价格为7,100元/吨，较T-1日上涨0元，较T-5日上涨0元，较T-10日上涨0元，较T-22日下跌200元，较T-66日下跌1,100元。
• 电池级硫酸镍：当前价格为26,630元/吨，较T-1日上涨20元，较T-5日上涨130元，较T-10日上涨170元，较T-22日上涨180元，较T-66日下跌1,575元。
• 硫酸镍溢价：当前为-1,503元，较T-1日上涨-90元，较T-5日上涨-398元，较T-10日上涨-996元，较T-22日上涨-656元，较T-66日上涨-404元。

【宏观及行业新闻】

1. 印尼镍矿开采配额调整：

   • 印尼矿业部设定2025年镍矿石开采配额为约2亿吨。
   • 若矿产商未能遵守环境和其他规定，印尼可能削减配额。
   • 印尼能源部长表示正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。
   • 环保组织因山洪事件呼吁暂停镍产业。

2. 中国镍市场动态：

   • 上期所于12月20日批准广西华友新材料有限公司“HUAYOUgx”牌电解镍注册。
   • 同日批准广西中伟新能源科技有限公司“CNGR”牌电解镍注册。

3. 矿业巨头调整策略：

   • 淡水河谷在全球范围内裁员，以应对镍价下跌，主要影响非运营岗位。

【趋势强度】

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示市场趋势中性，无明显上涨或下跌趋势。

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总结

镍与不锈钢市场在2025年1月21日表现出基本面承压和消息扰动频繁的特征。镍价在近期有所波动，但整体趋势中性；不锈钢市场则受到环保事件和市场消息影响，表现同样中性。印尼对镍矿开采的政策调整及环保问题对市场情绪产生压制，而中国市场的注册审批动态则为行业带来一定支撑。投资者需关注政策变化及市场供需动态，谨慎决策。