20231016-国泰期货-国债期货_债市快速修复_宽幅震荡_4页_601kb

国债期货市场总结（2023年10月16日）

核心内容

2023年10月13日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，各期限合约涨幅不一，其中30年期主力合约涨幅最大，达到0.19%。市场情绪在债市快速修复后有所回暖，但整体多头力量仍较弱，市场维持震荡格局。同时，A股市场表现不佳，三大指数集体下跌，北向资金净流出，反映出市场整体偏谨慎。

主要观点

债市表现

• 国债期货主力合约全线收涨，30年期涨幅最大（0.19%），10年期、5年期和2年期分别上涨0.09%、0.09%和0.03%。
• 国债收益率曲线整体下移，2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别下移1.43BP、2.75BP、2.09BP和1.87BP。
• 信用债收益率曲线涨跌不一，AAA评级的中短期票据收益率有所上行，但部分期限出现小幅下行。

资金与利率

• 货币市场利率整体下行，隔夜SHIBOR报1.7410%，下跌6.90个基点；7天SHIBOR报1.8930%，上涨0.40个基点。
• R007利率约为2.027%，显示短期利率中枢可能已触顶。
• 10月13日央行开展950亿元7天期逆回购操作，实现净投放，表明政策层面维持宽松态势。

宏观经济数据

• 9月社融规模增量达4.12万亿元，高于预期，显示融资需求持续回暖。
• M2同比增长10.3%，与预期和前值基本持平。
• CPI同比持平，PPI同比下降2.5%，但环比均有所上涨，显示经济温和复苏迹象。

关键信息

国债期货数据

• 2年期（TS2312）：开盘价101.085，最高101.120，最低101.080，收盘101.105，涨0.030，振幅0.040，成交40940，持仓72516。
• 5年期（TF2312）：开盘价101.700，最高101.810，最低101.700，收盘101.770，涨0.095，振幅0.108，成交67605，持仓109296。
• 10年期（T2312）：开盘价101.600，最高101.735，最低101.585，收盘101.660，涨0.095，振幅0.148，成交74200，持仓185161。
• 30年期（TL2312）：开盘价98.61，最高98.83，最低98.59，收盘98.71，涨0.190，振幅0.244，成交19394，持仓36143。

活跃CTD券及IRR

• 2年期：220018.IB，IRR为2.48%
• 5年期：230002.IB，IRR为2.48%
• 10年期：220019.IB，IRR为1.61%
• 30年期：210005.IB，IRR为3.06%

趋势强度

• 国债期货趋势强度为 $\theta$，显示市场整体趋势偏中性，震荡格局仍将持续。

市场建议

• 短期策略：市场情绪回暖，但多头力量仍较弱，建议维持谨慎观望态度，警惕回落风险。
• 跨期价差：12-03做多价差套利机会已基本兑现，短期可关注价差收窄。
• IRR与基差：期债价格波动较大，建议正套配置以规避震荡风险。
• 跨品种配置：短期和中长期利率均适合做陡配置，但进一步套利机会有限。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅作为参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担风险。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作出保证。
• 报告观点基于作者职业理解，不构成对任何人的投资建议。
• 投资者使用本报告所引发的任何损失，本公司不承担任何责任。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 若由其他机构发送本报告，投资者应自行联系该机构以获取更详细信息。