20230406-湘财证券-房地产行业数据点评_3月新房销售继续回升_一二线城市复苏明显_5页_749kb

房地产行业数据点评总结

核心内容

2023年3月，中国房地产市场呈现回暖迹象，新房销售面积同比和环比均大幅增长，市场热度明显回升。同时，行业竞争格局进一步分化，部分房企表现优于整体市场。

主要观点

• 新房销售回暖：30个大中城市3月商品房成交面积同比增长44%，环比增长46%，增幅较2月分别扩大12个百分点和17个百分点，成交面积接近2019年同期水平。
• 城市分化明显：一线城市和二线城市销售回暖显著，而三线城市因基数较低，同比增速较快，但实际销售仍低于2019年和2021年同期。
• 去化率分化：3月20个重点城市平均开盘去化率为46%，一线及热点城市（如上海、成都、杭州）去化率保持在70%以上，部分二线城市（如南京、武汉、宁波）去化率下降，低于50%。
• 供应增加推动销售：3月重点30城供应环比增长164%，同比增长45%，前期积压的需求持续释放，带动销售金额显著回升。
• 库存去化周期改善：3月十大城市商品房库存环比增长0.6%，同比微降0.1%，库存去化周期为13.9个月（前值15个月），一线和二线城市的去化周期分别降至11.9个月和15.7个月。

关键信息

销售数据

• 3月TOP100房企销售操盘金额为6609亿元，环比增长42%，同比增长29%。
• 1-3月TOP100房企销售操盘金额累计为14828亿元，同比增长3.1%（1-2月同比下降11.6%）。

竞争格局

• 1-3月TOP10房企销售操盘金额门槛同比增长36%。
• TOP30、TOP50房企销售操盘金额门槛同比分别下降13%、18%。
• TOP100房企销售操盘金额门槛同比下降9%，显示行业集中度持续提高。

投资建议

• 市场复苏分化明显，一线及热点城市销售热度较高，低能级城市复苏情况需进一步观察。
• 建议关注拿地投资能力强、城市布局优异的房企。
• 维持行业“增持”评级。

风险提示

• 房地产支持政策执行不及预期；
• 经济复苏不及预期，居民收入恢复较慢；
• 市场销售复苏低于预期；
• 房企信用风险暴露增加。

行业评级与定义

• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数（沪深300）5%至15%。

分析师声明

• 张智珑分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以独立、诚信、谨慎、客观、勤勉、尽职、公正、公平的原则出具本报告。
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