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市场情绪震荡回暖总结

核心内容概述

2023年3月，A股市场情绪呈现震荡回暖趋势，投资者信心逐步修复，市场交投热情有所回升。从多个指标来看，市场风险偏好改善，资金流入迹象明显，行业与风格分化趋势持续。整体来看，市场在经济修复和政策支持下，仍存在结构性机会。

主要观点与关键信息

1. 股债性价比

• 截至3月31日，当月股债性价比日均值为 5.45%，与上个月基本持平。
• 3月31日当天股债性价比为 5.36%，较2022年10月31日高点下降 1.68个百分点。
• 股债性价比自2022年10月以来持续震荡下行，显示市场对股票资产的吸引力有所减弱，但近期有所企稳。

2. 新成立偏股基金份额

• 2023年3月新成立偏股基金共发行 532.83亿份，环比增长 62.33%，同比增长 16.74%。
• A股震荡上扬，资金入市热度回暖，市场情绪逐步修复，预计未来交投热情将进一步改善。

3. ETF基金变动情况

• 3月股票型ETF份额为 9343.07亿份，环比增长 2.70%，同比增长 35.80%。
• 随着市场信心修复，ETF基金有望成为投资者青睐的工具，进一步推动市场活跃度。

4. 换手率

• 截至3月31日当周，全部A股换手率为 1.05%，较2月末提高 21.19个百分点。
• 自1月以来，换手率呈震荡上行趋势，市场活跃度提升。
• 按风格分类，消费板块换手率大幅上升，金融和周期板块换手率小幅下降。
• 按行业分类，计算机、传媒和社会服务换手率居前，银行、石油石化和交通运输换手率较低。

5. 两融交易情况

• 截至3月31日当周，两融交易额占总成交额比重为 8.66%，较2月末回暖。
• 融资净买入额占总成交额比重为 0.11%，显示市场融资需求有所回升。

6. 股指期货升贴水情况

• 截至3月31日，上证50指数期货升水0.39%，中证500指数期货贴水0.11%，沪深300指数期货升水0.32%。
• 小盘股由贴水转为升水，表明市场对小盘股的预期有所改善。
• 大盘股升水幅度较2月末扩大，显示市场对大盘股的追捧增强。

7. 超买超卖情况

• 截至3月31日当周，超买超卖指标为 -3853家，显示市场短线操作频繁。
• 市场波动加剧，投资者情绪趋于谨慎，但整体仍处于修复阶段。

风险提示

• 历史数据不能完全代表未来预期；
• 选取指标不能代表市场整体情况；
• 指标可能存在统计偏误。

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

基准指数：沪深300指数

证券分析师承诺与免责条款

• 报告由分析师 于天旭（执业证书编号：S0270522110001）撰写；
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