20250111-浙商证券-计算机行业2024年度业绩前瞻_智能化浪潮与新机遇_20页_729kb

计算机行业2024年度业绩与2025年展望分析

这是一份浙商证券发布的计算机行业投资分析报告，涵盖2024年第四季度业绩展望与2025年发展方向预判，重点聚焦智能化趋势和行业内生动力。

核心内容与投资建议

1. 2024Q4业绩与展望

   • 行业整体业绩维持上半年态势，拐点待确认。但板块间差异显著：出海板块高增长，智能汽车、工业软件部分企业表现强劲；部分网络安全公司受益于费用收缩改善业绩，建议关注。
   • 重点推荐板块/领域：
     • 出海：锐明技术、道通科技、东软集团、广电运通
     • 国产算力：浪潮信息、神州数码、中科曙光
     • 工业软件：索辰科技、能科科技、科远智慧
     • 网络安全：安恒信息、深信服、中孚信息等
   • 2025年展望被寄予厚望，行业将开启基本面预期上行通道。
     • 海外云端推理算力需求逐步释放，推理算力占比会上升。
     • 国产算力芯片供应问题有望缓解，国产替代加速。
     • AI终端（含AIPC、AI手机、笔记本、眼镜等）渗透率将快速提升。

2. AI算力与应用

   • 科技巨头加码AI，带来“算力军备竞赛”。
   • 国内大厂（如字节跳动）资本开支增加，推动云/端算力需求爆发。
   • 大模型快速进化，成本下降，微调技术和Agent技术让AI在垂直领域的应用变得更可行。
   • AI与硬件深度融合加速（如AI绘画、音乐生成、玩具、工具类应用）。

数字经济、云安全与板块表现

• 数字经济领域方面，信创建设进入高潮期，2025年相关财政和政策深化预期高。
• 数据要素市场化推进，政策和场景落地逐步清晰。
• 云应用及安全方面，智能汽车、云平台、金融IT、医疗IT和网络安全下游需求尚待明确改善；海外市场对相关行业公司业绩形成支撑。

重点推荐标的与机会领域

• 信创：达梦数据、软通动力、润和软件、用友网络、中国软件
• 数字要素：云赛智联、广电运通、山大地纬
• 政务IT：新点软件、税友股份、金山办公
• 金融IT、医疗IT、智能驾驶等领域也均有布局。具体公司推荐需结合业绩预告和投资逻辑判断。

风险提示

• 订单复苏不及预期、AI应用落地垂直领域不及预期、缺乏付费意愿、信创等政策落地不及预期。
• AI应用所带来的竞争加剧及云/端市场投入有效性风险。
• 投资者对算力投资、数据要素等领域的预期风险。

总体而言，报告认为AI浪潮推动下，结合新型工业化、信创政策、数字要素等多重政策利好，计算机行业基本面正在重构，拥有算力、数据龙和信创核心标的的企业将受益于本轮上行周期，建议积极布局。