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报告摘要

每日晨报总结（2021年7月14日）

核心内容概述

本日报刊主要聚焦于宏观经济、银行业、电子行业、交通运输行业以及山西汾酒等重点领域的市场动态与投资观点。整体来看，市场对政策利好、行业景气度提升及企业业绩增长表现出积极态度，多个板块被赋予“推荐”评级，显示出机构对市场未来的乐观预期。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济与政策动态

美国通胀数据飙升：6月美国通胀数据远超市场预期，显示出全球经济复苏过程中面临的通货膨胀压力。
欧盟批准意大利等12国经济复苏计划：表明欧洲在支持成员国经济复苏方面采取积极措施。
IEA月报：全球石油需求增长：6月全球石油需求增加320万桶/日至9680万桶/日，显示能源需求持续回暖。
我国外贸持续增长：外贸进出口总值连续13个月同比正增长，反映中国经济的韧性。
央行降准政策：7月9日宣布全面降准0.5个百分点，释放约1万亿元流动性，主要用于归还MLF及弥补税期流动性缺口。

2. 银行业观点

降准对银行的影响：降准有助于改善银行负债成本，提升净息差，支撑宏观经济平稳运行。
板块估值修复机会：银行板块PB为0.68X，处于历史低位，性价比凸显，建议关注中报业绩催化。
推荐个股：招商银行（600036）、宁波银行（002142）、兴业银行（601166）、南京银行（601009）。
风险提示：宏观经济增长低于预期可能导致资产质量恶化。

3. 电子行业观点

行业趋势：5G终端及汽车电动化需求推动电子行业盈利加速增长，维持“推荐”评级。
半导体国产替代：建议关注中芯国际（688981）、华虹半导体（1347.HK）、闻泰科技（600745）、澜起科技（688008）等具备核心竞争力的企业。
机器视觉：市场持续增长，预计2023年将达197亿元，推荐天准科技（688003）、矩子科技（300802）等。
消费电子与汽车电子：歌尔股份（002241）、立讯精密（002475）、鹏鼎控股（002938）、华阳集团（002906）、舜宇光学科技（2382.HK）等个股被重点推荐。
LED领域：利亚德（300296）、三安光电（600703）、新益昌（688383）等值得关注。
风险提示：半导体需求不及预期、制造业智能化转型不及预期等。

4. 交通运输行业观点

跨境电商物流高景气：华贸物流（603128）上半年业绩预增70%-85%，表现亮眼。
快递行业持续增长：韵达股份（002120）股价周涨幅达23.47%，行业高增态势延续。
航空与航运市场：航空货运价格同比上涨50.67%，航运市场整体表现强劲，BDI指数报收3300点。
核心推荐标的：华贸物流（603128）、中谷物流（603565）、传化智联（002010）。
风险提示：空运价格下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战等。

5. 光伏与新能源汽车发展

新能源汽车销量创新高：6月销量达25.6万辆，同比增长146.2%，渗透率增至12.7%。
光伏行业迎来高增：国家发改委推动循环经济与光伏储能一体化应用，全国碳排放权交易市场即将启动。
行业景气度与价格博弈：硅片价格出现下行趋势，行业景气度有望触底回升。
核心推荐标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、当升科技（300073）、隆基股份（601012）、通威股份（600438）等。
风险提示：电力需求下滑、新能源发电消纳不足、出口销量不及预期等。

6. 山西汾酒（600809）表现

业绩超预期：预计2021上半年营业收入同比增长70-80%，归属净利润增长110-130%。
市场布局：可控终端突破100万家，省外市场收入占比有望超六成。
产品高端化：青花汾酒系列持续推动产品结构优化，7月发布青花汾酒40·中国龙，定位超高端。
投资建议：预计2021-2023年营收分别为194.67亿、243.47亿、301.27亿元，对应PE分别为71、53、41倍，给予“推荐”评级。
风险提示：食品安全、下游需求疲软、渠道开拓不及预期等。

风险提示汇总

银行业：宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化。
电子行业：半导体需求不及预期、制造业智能化转型不及预期。
交通运输行业：空运价格下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、疫苗接种进度、政策法规变化。
光伏与新能源汽车：电力需求下滑、新能源发电消纳不足、出口销量不及预期、供给不足、原材料上涨挤压利润。
山西汾酒：食品安全、下游需求疲软、渠道开拓不及预期。

评级标准简述

行业评级：推荐（+20%以上）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%以上）。
公司评级：推荐（+20%以上）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%以上）。

总结

本日报刊内容涵盖宏观经济、金融、科技、消费及物流等多个领域，强调政策支持、行业景气度提升与企业业绩增长带来的投资机会。银行板块因降准政策利好，估值修复预期增强；电子行业受益于5G与汽车电动化趋势，半导体国产替代成为重点；交通运输行业因跨境电商与快递需求增长表现亮眼；新能源汽车与光伏行业迎来政策与市场双重驱动，具备长期增长潜力。山西汾酒凭借强劲的业绩增长和产品高端化策略，被赋予“推荐”评级。整体来看，市场情绪偏乐观，多个板块被看好。

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