20211112-大有期货-股指期货研究周报_市场交易回温_但指数趋势依旧来回拉锯_15页_3mb

报告摘要

市场交易回温，但指数趋势依旧来回拉锯

核心内容概述

本周A股市场整体呈现小幅上涨趋势，但指数仍处于震荡拉锯状态，中小盘指数表现优于大盘指数。政策干预成为市场主要驱动力，地产、新能源、元宇宙等板块受政策影响显著，带动市场情绪回暖。同时，社融数据企稳、央行加大逆回购投放，显示流动性环境有所改善，但盈利拐点与低利率预期的消失仍压制市场持续走强。投资者在当前行情中需谨慎操作，关注政策动向与市场节奏。

主要观点

市场趋势：
- 指数普遍小幅收涨，但走势反复，中小盘强于大盘。
- 周中受较差通胀数据影响出现回调，但周四、周五因地产工作会议推动，指数集体走强。
- 两市成交额连续多日破万亿，市场情绪明显回温。
- 北向资金与主力资金流向出现背离，短期市场资金仍较为谨慎。
板块表现：
- 新能源、元宇宙等科技板块持续成为中小盘指数的上趋动力。
- 地产板块在政策干预下回温，黑色系板块亦受政策影响。
- 政策扶持仍是板块表现的最大外驱动力，市场热点轮动较快，短期赚钱效应一般。
股指期货表现：
- IC（中证500股指期货）因超低估值在震荡行情中表现坚挺，远期合约优于近期合约。
- IH（上证50股指期货）涨幅较小，但交易活跃。
- 建议激进投资者逢低做多IC，逢高空IH，以应对拉锯行情。
经济数据与政策环境：
- 10月CPI同比上涨1.5%，涨幅扩大，主要受极端天气、商品供需矛盾及PPI传导影响。
- 食品类价格降幅收窄，非食品项持续修复，但PPI仍高企，价格剪刀差扩大，市场担忧经济滞涨。
- 央行加大逆回购投放，资金利率保持稳健，避免利率超预期上行。
- 社融数据企稳，显示市场流动性有所改善，但企业部门资本开支增速放缓，房地产融资环境边际改善。

关键信息总结

指数表现

指数	收盘价	年初至今涨跌幅(%)	月度涨跌幅(%)	周度涨跌幅(%)
上证指数	3539.10	1.90	1.36	1.36
深证成指	14705.37	1.62	1.68	1.68
创业板指	3430.14	15.64	2.31	2.31
沪深300	4888.37	-6.20	0.95	0.95
中证500	7156.61	12.40	2.36	2.36

股指期货表现

期货合约	收盘价	周开盘价	周最高价	周最低价	周涨跌	周涨跌幅(%)	成交量	持仓量	持仓量变化
IF2111	4849.20	4850.60	4916.80	4742.40	34.60	0.7121	393473	89896	89896
IF2112	4846.00	4851.00	4911.60	4741.00	36.00	0.7414	111232	88480	5662
IC2111	7003.60	7003.20	7176.80	6955.00	154.20	2.1995	257027	87385	87385

经济与政策动向

CPI：10月同比上涨1.5%，涨幅扩大0.8个百分点，食品项降幅收窄，非食品项持续修复。
PPI：10月同比上涨13.5%，环比上涨2.5%，上游原材料价格走高是主要推动力。
社融：10月社融规模增量为1.59万亿元，比上年同期多1970亿元，显示流动性有所改善。
央行操作：11月8日开展1000亿元7天逆回购操作，净投放900亿元，避免利率超预期上行。
政策影响：地产、黑色系等板块受政策影响明显，市场对政策方向高度敏感。

投资策略建议

短期策略：市场处于震荡拉锯状态，建议离场观望，避免频繁交易。
中长期策略：关注政策扶持的板块，尤其是新能源、元宇宙等科技板块及地产板块。
股指期货操作：
- 激进投资者可逢低做多IC（中证500股指期货）。
- 逢高空IH（上证50股指期货）以应对市场波动。
- 注意把握市场节奏，避免追高，关注估值与政策动向。