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市场研报总结 - 2021年11月12日

核心内容

本报告为瑞达研究院发布的股指期货周报，主要分析了当前市场环境、指数走势、政策动向及资金流向等方面的信息，为投资者提供市场判断和策略建议。

主要观点

1. 市场走势

• 主要指数：本周国内主要指数走势纠结，成交量相对活跃。上证指数、深圳成指、中小板100、创业板、科创50均出现不同程度上涨。
• 外盘指数：标普500小幅下跌，英国FTSE100小幅上涨，恒生指数和日经225分别上涨和微跌。
• 板块表现：地产、军工、建材、通信板块领涨，食品饮料、采掘板块回落。化工、农牧、地产主力资金净流出，采掘、机械设备板块净流入超20亿元。

2. 政策与经济环境

• 中美关系：中美双方商定，国家主席习近平将于11月16日与拜登举行视频会晤，就中美关系和共同关心的问题交换意见。
• 货币政策：央行强调稳健的货币政策，做好跨周期设计，支持消费投资恢复，抑制大宗价格过快上涨。10月份信贷、社融数据低位企稳，显示货币边际宽信用开启。
• 经济数据：10月份全社会用电量持续增长，达到6603亿千瓦时，同比增长6.1%。CPI显著抬升，主要受蔬菜价格上涨和猪肉价格跌幅收窄影响，PPI涨幅扩大。
• 通胀预期：预计四季度通胀环境较为温和，但通胀上行可能增加货币政策实施的难度，加剧市场对“类滞胀”和流动性问题的担忧。

3. 资金面与市场情绪

• 陆股通资金：本周陆股通资金净流出26.91亿元，结束连续四周净流入。
• 基金持股比例：基金股票投资比例较前一周下降0.63%至62.83%。
• 两融余额：两融余额增加105.02亿元至18412.46亿元，融资买入额占A股成交额比例保持低位。

4. 股指期货与价差变化

• 主力合约：IF、IH、IC主力合约周涨跌幅分别为0.71%、0.49%、2.20%。
• 价差走势：基差与近远月贴水保持收敛态势，IF-IC、IH-IC、IF-IH当月合约价差均呈现一定变化。
• 持仓变化：IF、IH、IC净多持仓均有所波动，但整体趋势未明显改变。

5. 股指期权

• 成交量与持仓量：期权成交量和持仓量分布显示市场参与度有所变化。
• PCR指标：成交与持仓PCR显示市场情绪趋于谨慎。
• 波动率分析：沪深300指数历史波动率和隐含波动率均有所波动，波动率微笑曲线显示市场对未来波动的预期。

关键信息

• 政策支持：央行和证监会强调对经济的扶持，包括支持科技创新、小微企业、绿色发展等。
• 流动性预期：预计四季度至明年初货币政策将持续向稳增长方向发力，不排除明年再度降准的可能。
• 板块建议：新基建领域及数字经济具有较为明确的长线投资逻辑。
• 技术分析：市场整体陷入区间震荡，短线较难形成有效突破，沪深300与上证50指数不排除再度回踩前期底部。

策略建议

• 整体策略：建议观望为主，IF与IH以区间高抛低吸为主。
• 风险提示：需关注房地产政策松动及楼市信贷风险，同时注意通胀对货币政策的影响。

数据来源

• 瑞达研究院 WIND、东方财富等公开数据源。

联系方式

• 瑞达期货宏观金融组 张昕
• 期货从业资格证号：F3073677
• 投资咨询资格证号：Z0015602
• 电话：4008-8787-66
• 微信公众号：瑞达研究院

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