20210918-大有期货-股指期货研究周报_指数进入回调整理阶段_大额资金离场观望_13页_8mb

指数进入回调整理阶段，大额资金离场观望

核心内容总结

本周A股市场整体呈现高位回调态势，主要指数普跌，市场风格在价值与成长、消费与科技之间反复博弈，最终重心偏向价值板块。市场情绪敏感，资金面呈现震荡格局，北向资金与主力资金出现净流出，显示投资者信心不足。与此同时，南向通即将开通，进一步加大了外资波动。

主要观点

• 指数回调：A股主要指数如上证指数、深证成指、沪深300等均出现不同程度的下跌，市场整体进入回调整理阶段。
• 资金面变化：两市成交额连续多日突破万亿，但北资和主力资金呈现净流出趋势，显示市场情绪谨慎。MLF未放量续作，反映央行对流动性的稳健态度。
• 股指期货表现：IC合约（中证500股指期货）因超低估值在震荡行情中表现坚挺，远期合约优于近期，显示市场对后市仍有一定支撑。
• 板块表现：前期热门板块如周期股出现大幅回调，而农林牧渔、生物医药、消费等调整较多的板块则略有反弹，市场整体呈现“跷跷板”效应。
• 投资者情绪：市场情绪敏感，融资融券余额波动明显，北向资金进出频繁，投资者风险偏好应适度降低。
• 政策与市场预期：国内股市虽面临内外部因素扰动，但整体表现出较强的韧性，政策对特定板块的布局机会依然存在。

关键信息

市场回顾

• 主要指数表现：上证指数、深证成指、创业板指、沪深300等指数均出现下跌，其中沪深300股指期货跌幅最大。
• 成交量：两市成交量连续多日破万亿，但市场情绪较以往更加敏感。
• 行业表现：周期板块大幅回调，而农林牧渔、生物医药、消费等板块略有反弹。

资金与政策

• 北向资金：北向资金单日进出频繁，净流出为主，显示市场信心不足。
• MLF操作：央行维持等量续作，短期资金利率围绕逆回购利率2.2%波动，显示稳健货币政策。
• 南向通：即将开通，外资波动明显加大，对市场影响需关注。

股指期货表现

• IC合约表现：IC合约因低估值在震荡行情中表现优于其他合约，远期合约优于近期，显示市场支撑力较强。
• 合约价格波动：IF、IH、IC等股指期货主力合约均出现下跌，但跌幅相对温和。
• 持仓与成交量：IC合约持仓量和成交量均较高，显示市场关注度较高。

市场展望

• 短期走势：指数反弹空间有限，市场或将维持震荡格局。
• 中长期趋势：国内股市韧性明显，政策对特定板块的布局机会依然存在。
• 下周关注点：美国就业情况、两市成交量变化。

风险提示

• 投资者应关注市场流动性变化及政策动向。
• 市场情绪敏感，建议降低风险偏好，谨慎操作。
• 股指期货合约表现差异较大，需结合具体品种分析。

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