20230520-国金证券-基础化工行业研究_需求继续扰动产品价格_关注新材料行业边际变化_23页_3mb

化工行业周报（2023年5月版）要点汇总

一、市场概况

• 指数表现：基础化工指数上涨0.48%，显著跑赢沪深300的0.17%。
• 估值分位数：行业PB与PE分位数稳定在35%-37%，估值贴近中位数。
• 子行业分化：非金属材料、聚氨酯涨幅较大，煤化工及橡胶制品则遭遇下跌。

二、核心信息提取与建议

关键企业动态

• 新材料项目进展：
  • 浙江石化α-烯烃装置扩产获批。
  • 新和成尼龙新材料项目环评通过。
  • 金发科技COC新材料试验预计下半年完成中试。

投资方向分析

• 板块建议：聚焦新材料与龙头白马股（如东材科技、润丰股份），弱复苏状态下结构性机会为主。
• 价格态势：中国化工产品价格指数分位数降至31%，多数产品处于弱势；液态化学品最直观反映需求。

基本面考察

• 整体需求疲软，终端复苏乏力；供给端产能扩张欲释放，但实际传导还有不确定性。

三、风险提示

• 需求下滑拖累出口依赖板块。
• 原油大幅波动冲击成本结构。
• 政策变动影响全球布局节奏。

四、数据要点

• 本周价格上涨：碳酸锂、PTMEG、煤焦油领跑；液氯、TDI则大幅下挫。
• 结构体价差变化：丙烯-丙烷、聚合MDI价差显著提升。

结语

化工行业本周承压运行，供需失衡依然突出，未来需重点关注海外需求回暖势头及新产能投放节奏。