基础化工行业研究-成长接力-继续看好有边际变化的新材料-国金证券_23页_4mb

化工行业周报总结
市场表现：本周申万化工指数上涨0.29%，跑赢沪深300指数（-0.85%）。涨幅前三为煤化工（+48%）、合成树脂（+436%）、有机硅（+348%）；跌幅前三为其他化学原料（-271%）、非金属材料Ⅲ（-231%）、钛白粉（-225%）。板块估值方面，当前PB分位数为61%，PE分位数为25%，整体处于合理水平。部分化工品如甘氨酸、丙酮、环氧丙烷因成本抬升价格表现强势。

重点方向：机构看好龙头白马（如宝丰能源）和新材料（如东材科技），尤其关注有边际改善的细分领域。

行业动态：

1. 欧盟禁令：欧盟拟禁用万种全氟烷基化合物（PFAS），可能影响芯片产业。
2. FMM国产突破：寰采星科技投产中国首条第六代高精度金属掩膜版产线，打破日本DNP垄断。
3. PLA产能扩张：金发科技年产能3万吨PLA项目已稳定运行，产业链整合增强抗风险能力。
4. 新能源材料：龙蟠科技车用尿素需求恢复，但碳酸锂价格回落；天赐材料、新宙邦电解液库存下降，价格承压。
5. 钛白粉涨价：因成本高企和下游买涨情绪，钛白粉价格普遍上涨，龙佰集团、中核钛白上调销售价格。
6. 有机硅上涨：DMC价格涨至17100-17500元/吨，库存持续减少，但部分装置重启或影响供应。
7. 环氧丙烷上涨：价格环比涨4.71%，库存下降，但下游需求恢复缓慢。

产品价格变动：

• 上涨：液氯（+151.88%）、丁二烯（+11.11%）、PTMEG（+12%）、丙酮（+6.5%）、原油（+6.36%）。
• 下跌：DMF（-79.4%）、草甘膦（-72.2%）、尿素（-55.6%）、醋酸（-48.4%）、三聚氰胺（-48.2%）。
• 价差变化：乙烯-石脑油（+81.11%）、合成氨价差（+62.38%）、纯碱价差（+15.03%）上涨；MEG价差（-103482%）、PTA-PX（-10042%）、丙烯-丙烷（-67.89%）下跌。

重要信息：

1. 政策影响：上海发布减污降碳协同方案，目标2025年非化石能源占比达20%。
2. 企业动态：
   • 隆基绿能募资扩建29GW高效单晶电池项目；
   • 凯立新材拟募资10.75亿元加码新材料业务，含PVC绿色催化剂项目；
   • 江西53家林业企业入选国家级重点名单，推动林产化工集群发展。

风险提示：

1. 疫情反复可能抑制国内外需求恢复；
2. 原油价格波动加剧成本压力；
3. 国际政策变动（如SEC暂停中概股交易）或干扰产业布局。

投资建议：短期内关注龙头公司及新材料板块，如宝丰能源、东材科技，同时警惕供需失衡与政策风险。