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非银金融行业周报总结（2018年12月10日—12月14日）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司于2018年12月16日发布的非银金融行业周报，分析了2018年12月10日至12月14日期间非银金融行业的市场表现、投资策略及行业动态。

主要观点

1. 行业整体表现

• 非银金融行业申万一级指数周跌幅为 1.85%，在28个行业中排名第19。
• 子行业中，保险板块跌幅 -1.53%，证券板块跌幅 -2.35%，多元金融板块跌幅 -0.44%。
• 市场整体表现偏弱，但部分个股表现优于大盘，如第一创业（+3.89%）、安信信托（+2.30%）等；部分个股跌幅较大，如国盛金控（-8.12%）、浙江东方（-7.21%）等。

2. 投资策略建议

• 证券板块：建议关注头部券商及特色券商，如中信证券、华泰证券、东方财富，因监管政策支持民营企业融资及科创板推进，将利好券商估值修复及投行业务发展。
• 保险板块：中国平安在四季度表现突出，寿险新单持续增长，保费收入增速达15%以上，建议投资者关注其龙头地位。
• 多元金融板块：信托行业面临资管新规带来的竞争和监管压力，行业营收与利润持续下滑，需回归本源、提升专业化能力以推动转型。

关键信息

一、市场回顾

• 行业指数表现：非银金融行业周跌幅为 1.85%，跑输大盘。
• 个股涨跌幅：
  • 前十名：第一创业（+3.89%）、安信信托（+2.30%）、渤海租赁（+1.57%）、新力金融（+1.08%）、华鑫股份（+0.84%）、东方财富（+0.78%）等。
  • 后十名：国盛金控（-8.12%）、浙江东方（-7.21%）、华创阳安（-7.08%）、绿庭投资（-7.06%）等。

二、行业动态

1. 民企债券融资支持工具落地，有助于缓解民营企业融资压力。
2. 沪深港通信息交换协议达成，促进跨境金融合作。
3. 央行就金融控股公司规则草案征求意见，监管趋严。
4. 发改委发布支持企业直接融资的通知，强化债券市场服务实体经济能力。
5. 银保监会召开偿付能力监管会议，强调风险防控。

三、上市公司重要公告

保险板块：

• 中国平安、中国人寿、新华保险、中国太保等主要险企保费收入增长显著。
• 西水股份、天茂集团等子公司保费收入数据公布。
• 新理益集团质押股份情况披露。

证券板块：

• 多家券商获得开展信用衍生品业务的监管意见。
• 海通证券完成债券发行，广发证券、华泰证券等获得分支机构设立许可。
• 西南证券拟转让部分重庆渝富集团股权，长江证券大股东解除质押。

多元金融板块：

• 绿庭投资出售申万宏源股份，仍持有部分股份。
• 越秀金控向越秀租赁提供财务资助。
• 中天金融解除股权及资产转让协议，继续推进华夏人寿股份收购。
• 海德股份管理层增持股份，控股股东股份被冻结。
• 中航资本增资中航证券，推动其发展。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对市场表现强于 20% 以上
  • 增持：相对市场表现强于 5% 以上
  • 中性：相对市场表现在 -5% ~ +5% 之间
  • 减持：相对市场表现弱于 5% 以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

风险提示

• 二级市场整体大幅下滑
• 监管政策可能超出预期，带来不确定性

免责声明

本报告由山西证券股份有限公司发布，基于公开信息整理，不保证其准确性或完整性。报告内容仅为分析之用，不构成投资建议。投资者应自行判断并谨慎决策。