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持续看好基建在“稳增长”中的作用总结

核心内容

本报告指出，基建在当前经济形势下将继续作为稳增长的重要抓手，政策层面持续发力，尤其在“十四五”期间，央企在新基建领域的投资规划已超10万亿元。随着专项债发行加速、地方项目审批效率提升以及央国企订单储备充足，基建产业链有望持续受益，特别是头部企业具备更强的资金和获单能力，值得长期关注。

同时，产业升级和绿色转型加速，重点推荐减隔震、绿电等方向。防灾减灾和“交通强国”战略将推动相关领域投资增长，建议关注相关标的。

主要观点

• 政策支持：政府持续通过宏观政策调节和专项债发行等手段支持基建发展，以实现全年经济社会发展目标。
• 基建提速：1-5月央企签单增速高位，其中中国建筑和中国电建等企业在基建和新老基建领域表现突出。
• 行业估值：当前建筑板块估值较低，PE（TTM）为11.21，PB（LF）为1.01，具备一定投资价值。
• 产业升级方向：减隔震、绿电、轨交等细分领域将受益于高质量发展和绿色转型趋势。
• 市场表现：本周建筑板块整体下跌，但部分主题板块如建筑节能、装配式建筑等表现较好。

关键信息

基建投资趋势

• 政策导向：2022年5月，国家主席习近平在金砖国家工商论坛上强调基建作为稳增长的抓手，将加大宏观政策调节力度。
• 专项债加速：专项债发行提前，地方发行效率提高，项目审批有望加快，带动开工节奏提速。
• 央企订单：1-5月，中国建筑订单增速为13.8%，其中基建增速达34.6%。中国电建订单增速为29.26%，能源电力业务占比提升至35.3%。

行业动态

• 水泥价格：全国水泥价格指数为146.62，环比下降2.94点，同比下降1.09点。
• 钢材产量：2022年5月全国钢材产量同比下降5.10%。
• 挖掘机销量：1-5月挖掘机销量同比下降39.1%，但出口增长显著，达75.7%。
• 汽车产销：5月汽车产销环比增长超50%，新能源汽车市场渗透率已达21.0%。
• 造船数据：1-5月造船完工量同比下降15.3%，承接新船订单下降46.0%，但手持订单增长20.2%。
• 老旧小区改造：2022年1-5月开工改造城镇老旧小区2.74万个，占年度目标的53.5%。

投资建议

• 重点推荐：减隔震领域（如震安科技、天铁股份），轨交板块（如中国中铁、中国铁建），以及低估值标的（如中国建筑、中国铁建、中国中铁）。
• 行业评级：看好，预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上。
  • 增持：预计涨幅在5%-15%之间。
  • 持有：预计涨幅在-5%至5%之间。
  • 减持：预计涨幅在-15%以下。

个股表现

• 本周涨幅前五：宝鹰股份（24.92%）、永福股份（21.74%）、江河集团（20.77%）、天域生态（18.51%）、延华智能（17.52%）。
• 本周跌幅前五：高新发展（-10.49%）、博信股份（-7.64%）、三维工程（-6.54%）、中国化学（-6.49%）、沃施股份（-6.4%）。

行业数据概览

风险提示

• 基建投资大幅下滑
• 原材料价格大幅上涨

附：重点推荐公司盈利预测（2022年6月24日）