20241225-光大期货-光期研究_2025年基建在大变局中如何演绎__9页_511kb

2025年基建投资分析藏支分析总结

在2025年“化债”和“稳地产”政策背景下，基建资金面临逆风，整体投资增速预估下行至35%，较2024年53%中枢明显下滑。中央政府加杠杆与地方政府去杠杆导致资金结构调整，中央主导项目（如铁路、水利）增速较强，地方主导项目（如道路、公路）偏弱。

铁路投资预计150%增长，承2025年铁路新线投产目标推动；水路建设围绕国家战略，运河投资有潜力延续强劲；水利投资增速可达400%，得益于国债支持和战略需求；反观道路和公共设施管理业增速预计负值。财政支持虽积极，但专项债发行偏重土地储备，削弱了基建拉动作用。道路投资增速或跌至-50%，公路投资亦不及预期。

预估2025年基建分项增速分化明显：道路↓50%，铁路↑150%，水路↑100%，水利↑400%，公共设施管理业↑20%，整体基建增速约35%。展望未来，政策焦点在化解债务和稳定房地产，基建资金结构性挑战将延续风险。