20220626-先锋期货-豆粕周报_37页_18mb

先锋期货豆粕周报总结（2022-06-26）

核心内容概述

本周报告主要分析了美国大豆和豆粕市场基本面及价格走势，结合了USDA供需报告、市场销售数据、库存情况、天气预报以及市场操作建议。整体来看，美豆市场受到种植和天气因素的影响，表现疲软，豆粕市场同样承压，但部分合约价差走强。国内豆粕市场也呈现出价格下跌趋势，但基差有所波动。

基本面情况

种植端

• 种植进度：美国大豆种植进度持稳于往年均值，较往年同期增加1个百分点。
• 出芽进度：出芽进度较往年同期减少1个百分点，表明作物生长受到一定影响。
• 优良率：大豆优良率周环比减少2个百分点，劣差率增加1个百分点，显示作物状况有所恶化。
• 未来降水：预计未来一周降水偏少，优良率可能继续下调。

消费端

• 销售情况：当前市场年度美豆销售减少，下一年度销售也减少，出口量下降。
• 国内需求：国内油厂豆粕成交量和提货量均减少，显示下游需求疲软。

库存端

• 大豆库存：油厂大豆库存增加，港口大豆库存也增加。
• 豆粕库存：豆粕库存增加，豆粕仓单增加，表明市场供应偏多。

USDA供需报告数据

• 全球大豆旧作：产量月环比调增262万吨，消费调增170万吨，期末库存调增90万吨。
• 美豆旧作：出口调增82万吨，期末库存调降至558万吨，处于近几年低位。
• 全球大豆新作：产量月环比调增70万吨，消费同比增加40万吨，期末库存同比增加90万吨至1亿吨。
• 新作调整：新作调整幅度不大，整体供需格局相对稳定。

市场价格走势

美豆

• 7月合约：价格下跌93.00美分，跌幅5.46%。
• 11月合约：价格下跌111.75美分，跌幅7.27%。

美豆粕

• 7月合约：价格下跌4.00美元，跌幅0.91%。
• 12月合约：价格下跌16.40美元，跌幅4.02%。

国内豆粕

• 1月合约：价格下跌331元，跌幅8.43%。
• 5月合约：价格下跌247元，跌幅6.76%。
• 7月合约：价格下跌372元，跌幅8.66%。
• 9月合约：价格下跌405元，跌幅9.67%。
• 山东日照现货：价格下跌330元，跌幅7.75%。

价差走势

• 美豆7-11价差：走强11.33%。
• 美豆粕7-12价差：走强41.06%。
• 豆粕1-5价差：走弱30.55%。
• 豆粕5-7价差：走强19.50%。
• 豆粕7-9价差：走强31.13%。
• 豆粕9-1价差：走弱28.46%。
• 豆粕1月基差：走强0.30%。
• 豆粕5月基差：走弱13.67%。
• 豆粕7月基差：走强-123.53%。
• 豆粕9月基差：走强104.17%。

市场操作建议

• 市场预期：整体市场呈现衰退预期，豆粕跟随大宗商品下行。
• 天气影响：虽然天气对作物影响略偏多，但目前下游累库，悲观预期占主导。
• 具体操作：建议持有9-1反套，单边等待月底种植面积报告指引。

持仓变动

• 豆粕1月合约：持仓增加29.10%，减仓。
• 豆粕5月合约：持仓增加21.92%，减仓。
• 豆粕7月合约：持仓减少69.83%，减仓。
• 豆粕9月合约：持仓减少13.18%，减仓。

产区降水预测

• 美国产区：过去60天累计降水距平为-9毫米，降水减少。
• 爱荷华产区：降水距平为-32毫米，降水减少。
• 伊利诺斯产区：降水距平为-39毫米，降水减少。
• 明尼苏达产区：降水距平为18毫米，降水略增。
• 印第安纳产区：降水距平为-23毫米，降水减少。
• 内布拉斯加产区：降水距平为16毫米，降水略增。

温度预测

• 美国产区：未来15天气温距平为-5°C至+5°C不等，整体偏温。
• 具体产区：爱荷华、伊利诺斯、印第安纳和内布拉斯加等主要产区气温略低，可能对作物生长产生不利影响。

种植进度与出芽率

• 种植进度：当前周种植进度为94%，同比增加1个百分点。
• 出芽进度：当前周出芽进度为83%，同比减少1个百分点，显示作物生长缓慢。

优良率与劣差率

• 优良率：当前周优良率为68%，较上周减少2个百分点。
• 劣差率：当前周劣差率为6%，较上周增加1个百分点，表明作物质量有所下降。

美国大豆出口检验量

• 当周检验量：212240周检验量为29615吨，较前周增加11001吨。
• 整体趋势：出口检验量有所波动，但整体呈现下降趋势。

总结

本报告指出，美豆种植进度稳定，但出芽较慢，优良率下降，劣差率上升，未来降水偏少，可能进一步影响作物生长。消费端表现疲软，出口和销售均减少，库存增加，市场整体处于悲观预期中。豆粕价格持续下跌，但部分合约价差走强，基差波动较大。建议投资者关注9-1反套策略，并等待月底种植面积报告以获取进一步指引。