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文档内容总结

核心内容概述

本报告汇总了2022年6月26日的市场分析、行业动态、政策解读及投资建议等内容，主要涵盖A股与港股估值情况、证券行业“白名单”政策、基金市场动态、房地产市场走势、生猪养殖行业分析等多个方面。报告通过数据与分析，为投资者提供市场趋势判断和投资方向建议。

A股与港股估值情况

全球主要股指表现

• A股与港股全面上涨：上证指数、深证成指、创业板指、恒生科技、恒生中国等指数涨幅居前，其中创业板指涨幅最大（6.29%）。
• 海外股指多数上涨：纳斯达克指数和标普500指数涨幅居前（4.02%、3.29%），仅德国DAX指数下跌（-1.63%）。

估值变动

• A股估值上升：主要股指PE(TTM)和PB分位数较上周均上升，创业板指PE(TTM)分位数上升12.5个百分点，为估值上升最多。
• 港股估值上升：恒生科技、恒生中国等指数PE(TTM)分位数上升，整体估值较上周有所提升。
• 海外估值上升：美股估值升幅最大，纳斯达克指数PE(TTM)和PB分别为7.72%和7.73%。

行业估值分化

• PE(TTM)上升行业：设备制造、电新、军工、家电等中游制造业和下游消费行业PE(TTM)显著上升。
• PE(TTM)下降行业：石油石化、煤炭、有色等上游资源品行业PE(TTM)下降，其中石油石化跌幅最大（-6.12%）。
• PB上升行业：20个中信行业PB上升，21个中信行业PB上升，仅9个行业PB下降。
• PB下降行业：资源能源行业PB下降最显著（-5.89%）。

证券行业“白名单”政策解读

政策背景

• 证监会自2021年5月起推行“白名单”制度，旨在筛选合规风控能力强、公司治理完善的证券公司，以实现分类监管、放管结合。
• 2022年6月22日，证监会公布第7次“白名单”名单，共30家券商入选，包括财信证券、广发证券、兴业证券等。

政策影响

• 入榜券商可享受政策红利，如简化监管流程、优先开展创新业务、提升品牌价值和盈利能力。
• 证监会计划逐步将更多监管事项纳入“白名单”管理，提升在榜券商的获得感。

投资建议

• 重点推荐中信证券：公司治理能力强、业务综合能力突出，具备较强的beta和业绩增长确定性。
• 估值分析：当前PE(TTM)为1.4xPB，业绩和ROE自2019年起持续上升，2021年ROE达12%，2022年Q1仍保持盈利增长。
• 风险提示：宏观经济下行、政策变动、市场波动及流动性风险。

基金市场动态

市场表现

• A股市场延续上涨：上周上证指数上涨0.97%，创业板指上涨3.94%，中小盘指数表现优于大盘指数。
• ETF活跃度提升：已上市ETF日均成交额达694.07亿元，股票型ETF日均成交440.74亿元，跨境ETF日均成交183.87亿元。
• 资金流向：TMT主题ETF资金净流入19.95亿元，医药主题基金平均收益率达3.21%，表现优于其他行业主题基金。

风险提示

• 基金市场数据基于历史统计和建模，存在模型失效风险。

房地产行业分析

市场行情

• A股地产指数微跌：本周跌幅-0.31%，弱于大盘（1.76%）。
• H股地产指数下跌：跌幅-3.64%，同样弱于H股大盘（-3.35%）。

行业基本面

• 销售修复显著：41城商品房累计销售面积同比-29.2%，较上月有所改善。
• 去化周期稳定：15城商品房去化周期为847天，较上月同期略有上升。
• 土地市场趋稳：100大中城市土地成交建面同比-37.5%，溢价率上升至7.0%。
• 融资低迷：地产债发行规模同比大幅下降，信托融资规模同比下降90.4%。

投资策略

• 推荐方向：
  1. 高信用央企：如保利发展，具备信用优势和拿地推盘能力。
  2. 优质地方国企：如越秀地产，深耕高能级区域，具备逆势扩张能力。
  3. 经营稳健民企：如万科A、金地集团、龙湖集团、碧桂园，融资端支持逐渐向其溢出。

风险提示

• 行业政策落地不及预期、盈利能力下滑、销售不及预期等风险。

农林牧渔行业分析

猪价与产能

• 猪价震荡上涨：全国外三元生猪出栏均价上涨4.18%，处于震荡上升趋势。
• 能繁母猪存栏：截至5月末，全国能繁母猪存栏量为4192万头，环比增长0.4%，处于绿色合理区域。
• 行业供需：供需趋于平衡，但需警惕消费淡季对价格的冲击。

投资建议

• 重点推荐：牧原股份、天康生物、大北农、生物股份、科前生物。
• 建议关注：海大集团、中宠股份、佩蒂股份、隆平高科。
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等。

行业评级体系

公司投资评级（A股）

行业投资评级（A股）

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