20211226-中泰证券-房地产行业周观点_银保监鼓励并购出险房企优质项目_杭州土地市场逆势升温_11页_2mb

房地产行业周报总结

核心内容概览

2021年12月26日发布的房地产行业周报指出，当前房地产行业面临一定的下行压力，但政策支持与市场调整正在推动行业整合。分析师陈立维持“增持”评级，认为在调控政策改善及融资环境优化的背景下，头部房企具备较强的投资价值。

主要观点

• 政策支持：央行与银保监会鼓励优质房企并购出险房企的优质项目，此举有助于加速行业整合，降低风险房企的流动性压力。
• 行业整合趋势：在当前市场环境下，激进房企因高杠杆扩张策略而面临流动性风险，市场份额将逐步被头部稳健房企所占据。
• 土地市场表现：第三轮集中供地显示，房企拿地意愿较弱，但杭州因规则优化，土地成交改善明显，溢价率有所回升。
• 投资建议：建议关注A股龙头房企保利发展、万科A、新城控股，以及H股成长型房企绿城中国、旭辉控股集团。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：126家
• 行业总市值（亿元）：17897.7
• 自由流通市值（亿元）：8421.49

销售回顾（12.18-12.24）

• 重点监测33城合计成交面积：508.8万m²，环比增长9.1%
• 2021年累计成交面积：23846.1万m²，累计同比增长8.8%
• 各城市表现：
  • 一线城市：成交107.0万m²，环比增长23.9%，累计同比增长15.5%
  • 二线城市：成交254.9万m²，环比增长7.9%，累计同比增长17.0%
  • 三线城市：成交146.9万m²，环比增长2.2%，累计同比下降3.4%

土地供应（12.13-12.19）

• 百城土地宅地供应规划建筑面积：107万m²，2021年累计供应115527万m²，累计同比下降24.7%，供求比1.47
• 各城市供应情况：
  • 一线城市：无新增供应
  • 二线城市：供应19万m²，累计供应41143万m²，累计同比下降11.0%，供求比1.48
  • 三四线城市：供应89万m²，累计供应68715万m²，累计同比下降32.8%，供求比1.49

土地成交（12.13-12.19）

• 百城土地住宅用地成交规划建筑面积：608万m²，2021年累计成交78628万m²，累计同比下降26.1%
• 各城市成交情况：
  • 一线城市：无新增成交
  • 二线城市：成交188万m²，累计成交27847万m²，累计同比下降24.8%
  • 三四线城市：成交420万m²，累计成交46187万m²，累计同比下降28.9%

土地价格与溢价率

• 百城平均成交楼面价：2885元/m²，环比下降35.8%，同比下降21.3%
• 整体溢价率：1.9%，2021年平均溢价率12.8%，同比下降2.7个百分点
• 各城市表现：
  • 二线城市：平均成交楼面价3349元/m²，溢价率0.0%，累计同比上涨15.5%
  • 三四线城市：平均成交楼面价2676元/m²，溢价率3.0%，累计同比上涨19.1%

重点公司基本状况

风险提示

• 融资环境超预期收紧
• 调控政策超预期收紧

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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