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纺织服装行业周报：顺应“一带一路”发展，跨境电商起步正当时（2017年7月）

核心内容概述

2017年下半年，纺织服装行业迎来新的发展机遇，尤其是跨境电商的崛起。报告指出，行业整体表现疲软，但线下零售复苏、线上增长强劲、出口回暖，为行业带来新的活力。同时，跨境电商凭借我国供应链优势和政策支持，成为新的增长点。

主要观点

1. 板块走势和基本面回顾

• 板块表现：截至2017年7月初，纺织服装板块相对申万A指收益为-13.6%，处于中下游位置。
• 估值水平：板块估值接近2011年以来的历史平均水平，具备投资价值。
• 线下复苏：1-5月纺织品服装社零同比增长7.2%，显示线下零售回暖。
• 线上高增长：线上零售额同比增长32.5%，较去年同期增长4.8个百分点，电商生态持续扩张。
• 出口回暖：1-5月纺织品服装出口同比增长2.12%，棉价企稳，行业筑底完成。

2. 国内战场：消费升级与品牌化趋势

• 品牌化过程：产品+渠道+供应链升级成为品牌化新方式。
• 产品端：打造精选极致单品，如“90分”和网易严选，注重性价比与设计感。
• 渠道端：线下向购物中心转移，电商渠道持续增长，传统百货和街店逐渐减少。
• 供应链端：柔性供应链和快反模式成为趋势，提升效率与竞争力。
• 成功案例：
  • 小米生态圈：聚集90家高质量企业，形成去中心化平台，带动产品销售。
  • 开润股份（90分）：依托小米平台快速起量，实现品牌化。
  • 网易严选：通过精选产品和垂直电商模式，提升用户粘性与转化率。
  • 女装多品牌运营：歌力思、太平鸟等企业通过多品牌策略扩大市场份额。
  • 男装行业回暖：海澜之家、七匹狼、九牧王等品牌复苏明显。

3. 海外潜力：跨境电商崛起

• 海外零售趋势：欧美线下零售承压，线上增长迅速，成为蓝海市场。
• 垂直卖家机会：海外电商格局分散，垂直卖家生存空间大，尤其在中小语种国家。
• 中国跨境电商优势：
  • 供应链优势：高效、成熟，成为全球出口增长的重要动力。
  • 运营技术：大数据选品、精准广告投放，提升竞争力。
  • 成本优势：规模大、效率高，具备可持续增长潜力。
• 跨境电商格局：
  • 大而美平台：如亚马逊、eBay等。
  • 小而精品牌：如SheIn、棒谷、执御等，各具特色。
  • 龙头公司：跨境通构建双向跨境生态圈，具备明显优势。

4. 投资建议与推荐标的

• 推荐标的：
  • 跨境通（002640）：构建惠通全球的跨境双向立体生态圈，具备高成长性。
  • 海澜之家（600398）：线下复苏，拓展海外市场，存在外延并购预期。
  • 南极电商（002127）：专业电商供应链服务商，GMV高速增长。
  • 开润股份（300577）：依托小米生态圈，自有品牌“90分”表现亮眼。

关键信息总结

• 行业趋势：线下复苏、线上高增长、出口回暖，纺织服装行业迎来转机。
• 电商生态：跨境电商成为增长新引擎，具备高成长性与市场潜力。
• 品牌化策略：产品、渠道、供应链升级，打造多品牌、高性价比模式。
• 政策支持：顺应“一带一路”战略，跨境电商发展迎来政策红利。
• 龙头优势：跨境通在供应链、品牌化、大数据运营等方面表现突出，具备行业领先地位。

行业亮点

• 小米生态圈：带动多个品牌快速成长，如90分、紫米、华米等。
• 网易严选：通过精选产品和垂直电商模式，提升用户体验与品牌价值。
• SheIn：跨境电商版Zara，快时尚女装，移动端布局领先。
• 执御：深耕中东市场，增速迅猛，成为移动电商领头羊。

结论

2017年下半年，纺织服装行业在“一带一路”和跨境电商的推动下，迎来新的增长机遇。线下复苏、线上高增长、出口回暖，为行业注入活力。跨境电商凭借我国供应链优势和政策支持，成为未来发展的关键领域，推荐关注跨境电商龙头及具备品牌化、电商化能力的企业。