20250817-华泰期货-黑色建材周报_宏观预期降温_合金冲高回落_8页_1mb

黑色建材周报（2025-08-17）

市场分析

硅锰方面：

• 趋势：市场预期降温，加之当前进入淡季，消费不足，悲观情绪影响显著，硅锰期货价格跟随黑色商品冲高回落。

• 现货：现货报价整体偏弱，市场观望情绪较浓，交易多以刚需采购为主，成交表现一般。

• 供需与逻辑：

  • 供应端：根据Mysteel数据，全国187家独立硅锰企业综合开工率45.75%，环比上周上涨5.3%；硅锰产量环比增长5.74%至20.7万吨。
  • 需求端：五大材硅锰日均需求12.54万吨，环比微增0.15%。
  • 库存端：63家样本企业库存158800吨，周环比下降1.7%。
  • 结论：硅锰行业供需仍显过剩，需通过进一步产量抑制来维持平衡。

硅铁方面：

• 趋势：市场同样受宏观政策落地及淡季影响，期货价格冲高回落。

• 现货：现货市场观望情绪浓厚，采购按需进行，硅铁价格偏弱运行，现金含税出厂价参考：72硅铁5400-5500元/吨，75硅铁5800-5900元/吨。

• 供需与逻辑：

  • 供应端：136家硅铁企业开工率36.18%，环比增5.4%；产量11.28万吨，环比增3.43%。
  • 需求端：五大材硅铁日均需求2.03万吨，环比增0.23%。
  • 库存端：60家样本企业库存65180吨，周环比大降9.2%。

• 结论：供需过剩问题明显，未来需通过减产来缓和供需矛盾。

策略与展望

硅锰：

• 预计价格仍将保持震荡态势。
• 关注国产锰矿成本支撑、库存变化及国内外发运情况。

硅铁：

• 整体维持震荡格局。
• 后续需重点关注成本支撑以及黑金板块政策动向对市场的影响。

风险提示

重要风险包括宏观政策走向、全球关税政策变化以及国内市场供应端产能变化、锰矿港口库存、下游实际需求等。