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半导体资本开支有望再创新高，关注设备材料板块

核心内容

全球半导体行业资本开支持续增长，2022年预计将达到1904亿美元，同比增长24%，创历史新高。这一增长主要得益于行业龙头公司如台积电、三星和英特尔加大投资力度，用于先进制程扩产及先进封装技术。同时，各国政府也纷纷出台政策支持，以增强本土半导体产业的竞争力。

主要观点

全球半导体行业资本开支增长显著

• 2021年全球半导体行业资本支出为1539亿美元，同比增长36%。
• 2022年全球半导体行业资本支出预计为1904亿美元，同比增长24%，是历史最高水平。
• 自2008年以来，全球半导体行业资本支出首次突破1900亿美元大关。

行业龙头公司扩大资本开支

• 台积电：2021年全年资本开支达300.4亿美元，同比增长66.3%；2022年预计资本开支达400-440亿美元，主要用于7nm和5nm先进制程扩产。
• 三星：2022年资本开支预计为379亿美元，同比增长12.46%；计划在美国德克萨斯州投资170亿美元建设先进芯片厂。
• 英特尔：2022年资本开支预计为250亿美元，未来10年计划在俄亥俄州投资1000亿美元，建设全球最大的半导体生产基地。

各国政府提供资金支持

• 欧盟委员会：推出《芯片法案》，提供超过430亿欧元资金支持，其中110亿欧元用于研发和创新。
• 美国商务部：通过《2022年美国竞争法案》，提供520亿美元资金支持，其中20亿美元用于激励成熟技术节点的制造。
• 韩国政府：提供大规模税收优惠和国家补贴，计划到2030年投资510万亿韩元（约合4530亿美元）。

国内半导体设备材料市场前景广阔

中国半导体材料市场增速高于全球

• 2021年底，中国大陆半导体材料市场规模达104亿美元，首次突破100亿美元。
• 2020年至2024年，中国大陆拟建成8个12寸晶圆厂，2024年底产能预计达到150万片/月。
• 12寸晶圆厂产能市场份额由2015年的8%升至2024年的20%。

政策支持助力行业发展

• 2022年政府工作报告提出促进数字经济发展、增强制造业竞争力、推进碳达峰工作，均利好国内半导体行业发展。
• 半导体作为数字产业的核心硬件，具有重要的战略地位。
• 政策层面对制造业产业链供应链安全稳定给予了高度重视，半导体产业将在资金、人才、孵化平台搭建等方面获得政策支持。
• 半导体行业符合低碳环保标准，同时电动汽车等绿色产业发展将增加半导体行业需求。

电子板块行情分析

电子板块弱于大盘

• 2月28日至3月4日，上证指数下跌0.11%，电子板块下跌4.22%，跑输大盘4.11个百分点。
• 年初至今，上证指数下跌5.28%，中信电子板块下跌15.64%，跑输大盘10.36个百分点。

各细分行业表现

• 电子各细分行业中没有板块上涨，消费电子组件、消费电子、被动元件、PCB、安防板块跌幅最大，分别下跌了8.06%、5.46%、5.08%、4.73%和4.11%。

个股涨跌幅

• 涨幅前五的公司为：海洋王（+8.95%）、寒武纪-U（+6.80%）、凯盛科技（+5.88%）、捷荣技术（+5.76%）、莱尔科技（+5.76%）。
• 跌幅前五的公司为：兴瑞科技（-17.60%）、拓邦股份（-16.77%）、天华超净（-15.80%）、嘉元科技（-15.23%）、隆利科技（-14.12%）。

投资建议

• 推荐关注的公司包括：江丰电子、鼎龙股份、雅克科技、中晶科技、北方华创、中微公司、神工股份、华虹半导体、斯达半导、宏微科技、聚辰股份、东芯股份等。

风险提示

• 行业发展不及预期。
• 晶圆产能供需不匹配风险。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内的市场表现为比较标准，以沪深300指数涨跌幅为基准。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡。

分析师简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体和国信证券研究所工作，2021年4月加入首创证券。
• 赵绮晖：电子行业研究助理，UC San Diego纳米工程硕士，南开大学、天津大学分子科学与工程双学士，2021年12月加入首创证券。