20220620-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_现货供需矛盾爆发_钢价大幅下跌_60页_3mb

黑色金属周报总结（钢材与铁矿）

核心内容

2022年6月，黑色金属市场整体呈现供需矛盾加剧、钢价大幅下跌的态势。钢材现货价格下跌，螺纹钢和热卷价格分别下跌270元和250元，反映出市场对需求的悲观预期。同时，铁矿石价格也因成材利润压缩和需求走弱而承压下跌。

主要观点

钢材市场

1. 现货价格下跌：上周五大品种钢材整体产量下降21.31万吨，库存厂库环比增加5.3万吨，社会库存增加26.37万吨，表观需求环比下降29.78万吨，显示市场供需失衡。
2. 利润亏损扩大：长流程螺纹钢现金含税成本4695元，利润亏损155元；热卷长流程成本4795元，利润亏损201元；电炉端成本在4863元，利润亏损483元，表明市场整体亏损。
3. 废钢供需变化：废钢到货量环比明显回升，但废钢库存环比增加3.76%，库存周期延长至12.28天。独立电炉厂产能利用率和库存利用率均有所提升，但短流程钢厂仍面临利润压力。
4. 政策影响：发改委要求2022年粗钢产量同比下降，预计降幅约451万吨，显示政策对供应端的调控意图。
5. 地产数据：地产销售环比改善，但施工和竣工仍处于下行趋势，需求恢复不及预期，对钢材需求形成压制。
6. 供需矛盾：当前供需矛盾突出，库存压力大，只有减产才能缓解，预计短期钢价仍将弱势运行。

铁矿市场

1. 价格下跌：铁矿石现货价格下跌，主流粉矿和块矿价格分别下降35-120元不等，普氏62%指数下跌19.4美元，显示市场对铁矿石需求疲软。
2. 库存变化：中国45港铁矿石库存环比下降180.07万吨，但港口库存降幅有所收窄，沿江地区库存止降回升。
3. 供应端：铁矿石进口量环比增加，但整体同比减少，巴西供应量较低，澳洲发运量回升，巴西发运量小幅波动。
4. 需求端：钢厂高炉开工率下降，铁水产量持续回升，但因钢材需求疲软，对铁矿石形成负反馈，导致矿价承压。
5. 展望：预计铁矿石库存将在第三季度出现拐点，全年铁矿石库存将下降约2381万吨。铁矿石价格短期在100美元附近有支撑，但继续下跌空间有限。

关键信息

• 钢材现货价格：螺纹钢（唐山）4410元，热卷（天津）4540元，价格较前一周分别下降270元和250元。
• 钢材产量与库存：本期五大品种钢材产量下降21.31万吨，库存厂库环比增加5.3万吨，社会库存增加26.37万吨。
• 废钢数据：49家独立电炉厂日耗6.12万吨，环比增加0.50万吨；废钢库存347.43万吨，环比增加12.581万吨。
• 铁矿石价格：普氏62%指数下跌至122.15美元，折算人民币约946.8元。
• 铁矿石库存：中国45港铁矿石库存12665.26万吨，环比下降180.07万吨。
• 铁矿石供应：澳洲发运量环比增加552.2万吨，巴西发运量环比增加11.9万吨。
• 铁矿石需求：钢厂高炉开工率83.83%，环比下降0.28%；铁水产量243.29万吨，环比增加0.03万吨。
• 政策影响：发改委要求2022年粗钢产量同比下降，预计降幅约451万吨。

结构清晰总结

钢材市场

• 价格走势：上周钢材现货市场价格大幅下跌，螺纹钢和热卷价格分别下降270元和250元。
• 供需情况：钢材产量下降，库存增加，表观需求环比下降，显示供需矛盾加剧。
• 利润情况：长流程螺纹钢和热卷利润亏损扩大，电炉端亏损明显，表明市场整体利润空间不足。
• 废钢数据：废钢到货量回升，但库存增加，库销比上升，显示废钢供需偏松。
• 地产影响：地产销售环比改善，但施工和竣工仍处于下行趋势，需求恢复不及预期。

铁矿市场

• 价格走势：铁矿石现货价格下跌，主流粉矿和块矿价格下降，普氏62%指数下跌19.4美元。
• 库存变化：中国45港铁矿石库存环比下降，但沿江地区库存止降回升。
• 供应端：澳洲发运量回升，巴西发运量小幅波动，显示供应端存在不确定性。
• 需求端：钢厂高炉开工率下降，铁水产量回升，但因钢材需求疲软，对铁矿石形成负反馈。
• 政策展望：预计铁矿石库存将在第三季度出现拐点，全年库存将下降约2381万吨。

风险提示

• 原料政策风险可能带来成本下移。
• 钢厂利润持续压缩，需通过减产来缓解供需矛盾。
• 铁矿石价格短期承压，但继续下跌空间有限。

估值与展望

• 钢材现货跌幅达500元以上，价格已降至成本线以下。
• 铁矿石价格短期在100美元附近有支撑，但继续下跌动能减弱。
• 预计短期钢材和铁矿石市场仍将弱势运行，需关注政策和需求变化。