20181119-中原证券-融资融券周报_两融资金连续两周净流入_11页_1mb

报告摘要

本报告为中原证券发布的融资融券周报，由分析师王哲撰写，研究助理赵志浩和林晨协助。报告指出，市场出现反弹迹象，两融资金连续两周净流入，显示出市场情绪有所改善。同时，报告基于融资融券数据，提出了一种量化技术性选股策略，用于捕捉市场中的拐点信号，为投资者提供参考。

市场趋势：
- 两融资金连续两周净流入，金额为68.8亿元，两融余额报7763.13亿元。
- Wind全A指数环比上涨4.97%，上证综指自10月19日见底以来反弹近一个月，创业板指涨幅更为显著。
- 市场成交量明显上升，上周日均成交量创下2016年以来新高，表明流动性有所修复。
行业表现：
- 融资净买入额前五行业为非银金融、银行、电子、医药生物、计算机。
- 融资净卖出额前五行业为房地产、休闲服务、电气设备、家用电器、纺织服装。
- 从融资买入额占比来看，综合、非银金融、采掘、轻工制造、计算机行业占比最高。
个股表现：
- 融资净买入前五个股为中信证券、中国平安、中兴通讯、农业银行、张江高科。
- 融资净卖出前五个股为恒生电子、华泰证券、保利地产、兴业银行、东华能源。
投资建议：
- 市场短线热度仍将持续，建议关注前期下跌较深的股票的修复性机会。
- 本周更新了41支个股，因市场反弹和成交量放大，超跌股成为资金流入重点。

两融余额走势：
- 市场反弹，两融连续两周净流入，金额为68.8亿元，两融余额报7763.13亿元。
- 图1展示了两融余额走势，显示近期持续回升。
行业增量变化：
- 融资净买入额前五行业：非银金融（16.22亿元）、银行（7.58亿元）、电子（7.46亿元）、医药生物（7.35亿元）、计算机（6.32亿元）。
- 融资净卖出额前五行业：房地产（1.96亿元）、休闲服务（1.03亿元）、电气设备（0.49亿元）、家用电器（0.15亿元）、农林牧渔（0.03亿元）。
股票增量变化：
- 融资净买入额前五个股：中信证券（5.56亿元）、中国平安（2.89亿元）、中兴通讯（2.27亿元）、农业银行（2.13亿元）、张江高科（1.72亿元）。
- 融资净卖出额前五个股：恒生电子（-1.82亿元）、华泰证券（-1.73亿元）、保利地产（-1.47亿元）、兴业银行（-1.26亿元）、东华能源（-1.15亿元）。

模型基本思路：
- 筛选融资融券余额出现拐点的股票，即在相对低位出现拐点后温和上涨的个股。
- 筛选条件包括：个股融资融券余额7日均线出现拐点、上周日均成交量为上上周的1.2倍到2.5倍、上周涨幅为正且周线为阳线。
回测效果：
- 回测时间范围为2016-03-04至2017-10-20，年化收益率为11.86%，超额收益为3.16%，夏普比率为1.3，最大回撤为16.82%，胜率为46.43%，盈亏比为1.30。
- 回测中当只有一只或两只股票时，仓位不超过30%以控制风险。
上期策略表现：
- 上周组合回报为13.90%，基准HS300涨幅为2.85%，组合大幅跑赢基准11.05%。
- 组合中多数股票涨幅超过10%，表现优异。
本期更新个股：
- 本周更新41支个股，包括江苏吴中、悦达投资、天通股份、九芝堂、和佳股份、紫鑫药业、明牌珠宝、冠豪高新、一汽富维、力帆股份、盐田港、新兴铸管、华锦股份、辉隆股份、创业环保、广宇发展、格力地产、深天马A、水晶光电、东旭光电、顺网科技、浙数文化、中体产业、湖北广电等。
风险提示：
- 市场系统性风险。
- 组合完全基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来表现。

分析师：王哲
- 执业证书编号：S0730516120001
- 邮箱：wangzhe@ccnew.com
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研究助理：赵志浩、林晨
- 邮箱：zhaozh@ccnew.com
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联系人：李琳琳
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