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《幻塔》海外版开启测试：2022年半年度业绩预告分析

核心内容概述

公司于2022年上半年发布了业绩预告，显示其游戏业务表现强劲，整体业绩实现大幅增长。其中，《幻塔》作为公司重点产品之一，不仅在国内市场持续优化，还在海外市场开启测试，为公司带来新增长点。

主要观点与关键信息

业绩表现

• 2022年上半年：公司预计实现归母净利润为11.1-11.6亿元，同比增长 $330.84% - 350.25%$，扣非后归母净利润为6.4-6.8亿元，同比增长 $1573.79% - 1678.40%$。
• 游戏业务：预计实现净利润11.6-12.0亿元，同比增长 $419.61% - 437.53%$，扣除出售海外工作室产生的非经常性收益4亿元后，扣非净利润约为7.2-7.6亿元。
• 单二季度：预计实现归母净利润2.7-3.2亿元，扣非归母净利润2.26-2.26亿元，实现扭亏为盈。游戏业务扣非归母净利润为2.74-3.14亿元。
• 业绩增长原因：去年同期因优化海外项目产生一次性亏损约2.7亿元，以及新游业绩贡献未完全体现，导致低基数。

产品表现

• 《幻塔》：4月上线2.0版本，持续进行内容更新与运营升级，推动游戏品质提升。
• 《梦幻新诛仙》：长线运营表现稳定，6月开启周年庆版本，排名国内iOS游戏畅销榜第6。
• 《天龙八部2》：已上线新马地区，排名新加坡/马来西亚iOS畅销榜12/5名。
• 《黑猫奇闻社》：已获版号，即将开启测试。
• 其他储备产品：《诛仙世界》端游已获版号，《一拳超人》《百万亚瑟王》《P5》等海外IP项目在版号申请中，或将先海外发行。

海外布局

• 公司围绕“国内产品出海+海外本地化发展”双维度推进，加速海外市场的拓展。
• 《幻塔》手游在Q2进行海外多地测试，预计Q3上线海外市场。

投资建议

• 盈利预测：预计2022-2024年公司实现归母净利润分别为18.18亿、20.55亿、23.71亿，EPS分别为0.94元、1.06元、1.22元/股，对应PE分别为14x、13x、11x。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来业绩增长潜力大，出海业务将带来新增量。

风险提示

• 新游戏上线不及预期
• 头部老游戏流水快速下滑
• 行业政策风险

财务数据概览

基本数据

投资评级说明

结论

公司2022年上半年业绩显著增长，主要得益于《梦幻新诛仙》《幻塔》等产品的良好表现，以及新游贡献的业绩增量。公司积极布局海外业务，推动《幻塔》等产品出海，未来有望持续增长。分析师维持“买入”评级，认为公司具备较强的盈利能力和发展潜力。