20160905-申万宏源-有色金属一周回顾_坚定持有周期股等涨_新能源汽车仍需等待_18页_1mb

2016年9月5日有色金属市场分析总结

核心内容概述

2016年9月5日的有色金属市场回顾及分析报告指出，市场整体呈现震荡走势，但基本金属价格普遍上涨，尤其受到中国PMI数据改善和美元指数波动的影响。报告重点推荐周期股，并对新能源汽车和稀土市场进行了分析。

主要观点

• 周期股表现：尽管有色金属板块整体下跌，但周期股表现优于市场，尤其是钨、黄金领涨，涨幅均超过15%。报告认为未来1-2个月周期股行情将强劲，建议坚定持有。
• 基本金属上涨：中国PMI高于50刺激了基本金属价格上涨，LME三月期铅、镍、锡、锌、铜和黄金分别上涨3.63%、2.55%、2.30%、2.14%、0.26%和0.29%。
• 黄金走势：黄金价格在非农数据公布后跳涨，但随后因美元反弹而回落，报告预计未来两年金价可能接近1900美元/盎司。
• 新能源汽车：行业7月产销数据环比回落，市场情绪低迷，但预计补贴将在下半年兑现，届时行业将放量，建议关注亿纬锂能和赣锋锂业。
• 稀土市场：氧化镝和氧化钛价格有所上涨，但氧化镨钕价格下滑，市场整体信心不足。

关键信息

市场表现

• 上周有色金属（申万）下跌0.31%，跑输沪深300指数0.52个百分点。
• 2016年有色金属指数下跌3.26%，跑赢沪深300指数7.91个百分点。
• 上周沪深300指数涨0.21%，沪指报3314.11点，深成指累计跌幅0.50%，创业板指数小幅下跌0.86%。

个股表现

• 涨幅前五：西藏珠峰（8.00%）、常铝股份（5.67%）、豫光金铅（5.51%）、新疆众和（4.83%）、炼石有色（4.34%）。
• 跌幅前五：东方锆业（-5.62%）、银河磁体（-4.56%）、云海金属（-4.43%）、南山铝业（-4.39%）、楚江新材（-4.29%）。

市场因素

• 非农数据：美国8月非农新增就业15.1万，低于预期，导致美元指数先抑后扬，金价跳涨后回落。
• 中国PMI：中国8月官方制造业PMI回升至50.4，高于预期，推动基本金属价格上涨。
• 美元指数：美指现报95.93，涨幅0.29%。
• 原油价格：美油短线跳涨并站上44美元/桶关口，受俄罗斯和沙特积极表态影响。

金属价格及库存

• LME三月期：铅、镍、锡、锌、铜和黄金分别上涨3.63%、2.55%、2.30%、2.14%、0.26%和0.29%；铝下跌2.95%。
• 沪铜库存：环比减少8.08%，达到15.24万吨。
• 库存变化：铜、铝、锌、铅、镍、锡库存均有所波动，其中铜库存下降幅度较大。

稀土市场

• 氧化镨钕：价格普遍走低，氧化镨钕报价24.8-25万元/吨，金属镨钕31.8-32.2万元/吨，金属钕31.8-32万元/吨。
• 中重稀土：氧化镝价格在123-125万元/吨，上涨2万元/吨；氧化钛主流报价上调，预计在275-280万元/吨之间。
• 钼精矿：40-45%钼精矿报价920-940元/吨度，50-55%钼精矿960-980元/吨度。
• 钨系产品：个别产品价格小幅下跌，钨铁报价11-12万元/吨，钨粉市场成交稀少。

投资建议

• 推荐个股：焦作万方、ST神火、明泰铝业（2017年估值不足20X，3年复合增速40%以上）。
• 关注个股：驰宏锌锗、盛达矿业、亿纬锂能、赣锋锂业。
• 黄金股：目前金价偏高，建议四季度再布局或山东黄金股价回落至40元以下可考虑布局。

附图说明

• 图1：上周有色金属（申万）下跌0.31%，跑输沪深300指数0.52个百分点。
• 图2：2016年有色金属指数下跌3.26%，跑赢沪深300指数7.91个百分点。
• 图3：稀土板块走势强劲，锂板块跌幅最大。
• 图4：钨、黄金年初至今领涨，非金属新材料领跌。
• 图5：大宗商品周涨幅一览。
• 图6：小金属价格一周一览。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场表现20%以上）、增持（相对强于市场表现5%~20%）、中性（相对市场表现在-5%~+5%之间波动）、减持（相对弱于市场表现5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源研究所有限公司客户使用。
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