20231111-国盛证券-流动性和机构行为跟踪_存单利率高位_基金农商增配_11页_886kb

报告总结

1. 资金面

• 资金价格：R007收于202%（前值188%），DR007收于185%（前值176%），显示资金面趋紧；票据利率上升至107%。
• 资金融出：大行净融出规模上升至365万亿元。
• 公开市场操作：央行逆回购净回笼6480亿元；下周逆回购到期12500亿元，MLF到期8500亿元。
• 政府债券：本周净发行2538亿元，净缴款2113亿元；杠杆率下降至10830%。

2. 同业存单

• 发行与融资：发行业绩7118亿元，净融资-1184亿元；国有大行主导发行。
• 收益率：3M、6M和1Y收益率分别上升367bps、65bps和15bps至高位。
• 利差：MLF与存单利差走阔，期限利差调整。

3. 机构行为

• 银行理财：破净率275%下降，新发规模回升574亿元；机构如农商行、基金、保险增持存单和债券。
• 现券净买入：各类机构净买入现券，基金增持利率债和信用债；理财增配信用债和存单。
• 边际加权期限：农商行、保险和基金调整期限偏好，反映市场变化。

风险提示

• 资金面收紧和赎回事件可能超预期。
• 统计数据可能存在偏差，影响分析准确性。