20170717-东北证券-钢铁行业动态报告_钢材出口继续回落_低库支撑价格强势_18页_1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2017年7月钢铁行业的情况，涵盖出口、库存、价格走势、供需格局及政策动向等多个方面。整体来看，钢材出口持续回落，而库存处于低位，支撑了钢材价格的强势表现。

主要观点

• 出口情况：6月钢材累计出口4099万吨，进口680万吨，净出口3419万吨，同比降低32.51%。钢材出口回落，而进口略有增长，整体净出口量下降。
• 开工与产量：全国高炉开工率下降至77.21%，产量微增。主要钢厂螺纹钢产量增加，线材产量减少。
• 库存去化：五大品种社会库存降至923.69万吨，周环比减少15.55万吨，显示需求疲软与供应受限。
• 价格走势：钢材价格全线上扬，螺纹钢、线材、型材、中厚板等品种涨幅显著，反映出市场对供需格局的乐观预期。
• 原料价格：铁矿石与焦炭价格微升，其中焦炭开启第三轮提价，对钢铁生产成本构成支撑。
• 政策动向：国家未放宽“中”改“电”政策，电弧炉不能替代中频炉。同时，钢铁行业进入“减量、调整”阶段，环保政策趋严。
• 公司动态：多家钢铁企业公布中报，部分公司业绩预喜，如方大特钢、鞍钢股份、宝钢股份等。同时，东北特钢破产重整进展明确，多家公司参与重整。

关键信息

1. 出口与进口

• 6月钢材出口681万吨，进口113万吨，净出口568万吨，同比下降42.04%。
• 1-6月钢材累计净出口3419万吨，同比下降32.51%。

2. 库存情况

• 五大品种社会库存923.69万吨，周环比减少15.55万吨。
• 螺纹钢库存下降2.23万吨，线材库存下降1.28万吨，热轧、中厚板、冷轧库存分别下降5.08万吨、4.45万吨、2.51万吨。

3. 价格走势

• 螺纹钢价格本周上涨79元/吨，报收3908元/吨。
• 唐山方坯Q235价收3400元/吨，周升120元/吨。
• 唐山二级冶金焦报收1740元/吨，周升50元/吨。
• 钢材价格全数上扬，其中中厚板、热卷涨幅最大，分别达到2.93%和3.32%。

4. 原料价格

• 进口62%品位干基粉铁矿石到岸价64.23美元/吨，周升1.36美元/吨。
• 国产62%品位干基铁精矿含税价567.44元/吨，周升5.90元/吨。
• 焦炭价格本周上涨50元/吨，山西地区主导第三轮涨价。

5. 供需格局

• 钢厂盈利面达85.28%，螺纹钢盈利提升。
• 长流程与短流程钢厂盈利水平分别为1065.53元/吨和914.29元/吨。
• 原料库存可用天数稳定，铁矿石进口量增加。

6. 股市表现

• 申万钢铁板块本周涨幅1.43%，板块排名第四。
• *ST华菱领涨，涨幅达27.25%，而山东地矿、赛福天等公司跌幅较大。

7. 公司动态

• 方大特钢、鞍钢股份、宝钢股份等公司中报预喜。
• 东北特钢破产重整，沙钢集团与本钢板材参与，预计未来将提升财务费用及管理费用。
• *ST华菱复牌，预计实现上市以来最佳半年度业绩。

投资建议

• 重点推荐：南钢股份、鞍钢股份、宝钢股份、方大特钢、抚顺特钢、八一钢铁。
• 投资评级：鞍钢股份、南钢股份、方大特钢、抚顺特钢、八一钢铁被推荐为买入，马钢股份、宝钢股份为增持。
• 关注主题：龙头股、效率股、改革股，尤其是抚顺特钢，因其控股股东东北特钢破产重整落地在即，具有较大提升空间。

政策与市场动态

• 环保政策：环保部将发布钢铁工业排污许可证申请与核发技术规范，预计2018年底前完成核发。
• 国际局势：欧盟对中低端热轧板材征反补贴税，税率4.6%至35.9%。东北特钢产品因技术含量高，未被征税。
• 国内产能调整：河北压减钢铁产能，实现“双过千”，进度快于预期。
• 公司重整：东北特钢重整进展明确，多家公司参与，未来可能影响其控股股东与实际控制人。
• 行业趋势：钢铁行业进入“减量、调整”阶段，绿色高效、创新发展成为主题。

总结

总体来看，钢铁行业在出口回落、库存去化的背景下，钢材价格仍维持强势，反映出行业供需格局的优化与市场对政策的积极预期。随着环保政策的加强与产能结构调整，行业未来将更加注重效率与改革。投资者应关注龙头、效率、改革三类标的，同时留意国际局势与政策变化对行业的影响。