20161018-安信证券-通用设备行业深度分析_3C自动化系列专题一_工业设备中的_消费品__34页_1mb

3C自动化行业专题分析总结

核心内容

3C行业涵盖计算机、通信和消费电子领域，传统产品如手机、电脑、平板等已进入稳定增长期，而新兴产品如智能可穿戴设备、VR/AR终端等正推动行业持续扩张。预计未来5年全球3C市场将以15.5%的复合增长率增长，2020年市场规模将达2.98万亿美元。

我国是全球3C制造业中心，产能居全球首位，但产业链普遍处于下游，企业利润偏低。随着人口红利消失和劳动力成本上升，提高自动化率成为解决成本问题的关键。

主要观点

• 3C行业高景气度将持续：传统3C产品进入存量竞争，但创新和优化仍推动行业增长。新兴产品如智能可穿戴设备和VR/AR设备增长迅速，预计未来5年将带来约2000亿美元增量。
• 3C设备具有“消费品”属性：由于产品更新换代周期缩短，设备需求频繁更新，表现出消费品的快速迭代特征。我国3C设备行业市场空间约3614亿元，但自动化率低，预计到2020年将提升至2500亿元。
• 非标自动化设备是关键：3C产品款式多、更新快，非标自动化设备可实现柔性生产，降低劳动成本，提高生产效率和产品质量。
• 自动化设备成为增长驱动力：3C行业固定资产投资增速远超下游行业，设备投入成为主要增长动力。预计2020年3C自动化设备市场规模达2500亿元，CAGR约为25.6%。
• 国产设备逐步崛起：我国设备生产商在3C产业链中占据重要地位，尤其在中后端设备领域。随着技术提升和成本下降，国产设备在高端领域逐步追赶日韩。

关键信息

• 3C自动化设备市场空间：预计2020年达2500亿元，CAGR约25.6%。
• 自动化率现状：我国3C自动化设备渗透率约15%-25%，整机组装自动化率不足30%。
• 劳动力成本上升：我国劳动力成本逐年上升，2016年相比2010年，仅比美国低4%。
• 投资回收期缩短：工业机器人价格下降和人工成本上升，使得投资回收期从2010年的4.96年缩短至2016年的1.22年。
• 行业趋势：随着iPhone等产品的更新，3C设备将向更高精度、更智能化方向发展，例如OLED、双面玻璃机身等技术的应用将带动相关设备需求。

3C自动化产业链结构

3C自动化设备按工艺流程分为三大环节：

1. 前段：零部件加工设备

   • 包括CNC加工设备、玻璃精雕机、热弯机等。
   • 国内企业如创世纪、大宇精雕、联德装备等在该环节占据重要地位。

2. 中段：模组设备

   • 包括SMT生产线、AOI检测设备、LCM组装设备等。
   • 国内设备厂商如智云股份、正业科技、联得装备等正逐步替代外资设备。

3. 后段：整机组装检测设备

   • 包括工业机器人、检测设备等。
   • 富士康、长园集团等企业正在推进“机器换人”战略，提升自动化水平。

未来设备趋势与推荐企业

• 双面玻璃机身：随着iPhone等产品的升级，双面玻璃机身需求上升，利好精雕机、攻牙中心等设备企业。推荐关注智慧松德、昊志机电、劲胜精密等。
• OLED显示技术：iPhone 8预计采用AMOLED屏幕，将推动相关设备需求。预计2016-2020年国内AMOLED设备市场空间达119亿美元，推荐关注智云股份、正业科技、联得装备等。

风险提示

• 3C行业增速回落
• iPhone新功能未能如期推出

投资建议

• 首选股票：智云股份、正业科技、胜利精密、东山精密、长园集团
• 目标价：55.00元、60.00元、15.00元、27.00元、20.00元
• 评级：买入-A

市场数据与图表

• 全球3C市场规模从1.45万亿美元增长至2.98万亿美元（2015-2020）
• 我国3C行业自动化率低，预计2020年将提升至25%左右
• 3C行业固定资产投资增速远超营收增速
• 3C行业劳动力成本上升，人工成本与机器人成本的对比促使自动化进程加快

行业分析

• 传统3C产品进入红海市场：智能手机、平板电脑等产品已进入存量竞争，但创新仍是增长动力。
• 新兴3C产品推动行业扩容：智能可穿戴设备、VR/AR设备等具备高增长潜力。
• 劳动力成本与自动化率的关系：随着劳动力成本上升，自动化成为降低成本的关键手段。
• 国产设备发展潜力：随着技术提升和成本下降，国产设备在3C行业中的渗透率将逐步提升。

结论

3C自动化设备行业正处于快速发展阶段，未来5年市场规模有望增长至2500亿元。随着劳动力成本上升和设备投资回收期缩短，自动化率将显著提高。我国在3C产业链中具备重要地位，国产设备企业有望在高端市场逐步追赶国际领先企业，成为行业增长的重要驱动力。