20250524-五矿期货-锡周报_供需双弱格局维持_锡价高位震荡_27页

报告摘要

锡市场周报分析总结

供需情况

本周锡锭市场呈现供需双弱格局，价格维持高位震荡。供应端受锡矿原料紧张及加工费低位影响，供应依然偏紧。4月国内锡矿进口量为0.98万吨（折合4336金属吨），环比增长1848%，但同比大幅下降422%。1-4月累计进口量367万吨，同比骤降4798%。云南地区40%品位锡精矿加工费已跌至历史低位，精炼锡冶炼企业开工率持续下降，4月产量环比减少52%、同比减少813%。5月部分停产企业恢复生产，产量同比或增2%。但短期原料缺口仍制约产能，云南与江西冶炼企业开工率低位运行。刚果（金）Bisie锡矿分阶段复产启动，首批陆运锡精矿即将进入物流环节，预计6月才能传导至冶炼端，未来供应压力有望缓解。

成本端

锡精矿供应整体偏紧，加工费维持低位。云南40%品位锡矿加工费持续走低，广西60%品位锡矿加工费同比也呈下降趋势。原料紧张导致精炼锡生产成本承压，国内冶炼企业利润空间受限。

进出口变化

4月国内精炼锡净出口转正，出口量1638吨，同比减少1484%；进口量1128吨，同比增加1484%。锡矿进口量保持低位，1-4月累计进口269万吨，同比减少5544%。印尼精炼锡出口量波动，缅甸锡矿进口尚未显现明显增量。

需求动态

全球锡消费稳步增长，主要受半导体产业复苏和光伏组件产量提升带动。中国消费仍以焊料为主导，增量来自光伏和半导体需求。海外半导体消费复苏对锡需求拉动有限，因缺乏光伏消费支撑，整体增速弱于中国，全球呈现"内强外弱"格局。2024年中国智能手机出货量同比增长4%，但2025年1-2月手机产量同比下降68%。家电领域排产有所回升，但部分产品（如冰箱）产量同比下滑，空调和洗衣机排产增长显著。