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黑色系周报总结：焦煤与焦炭

核心内容概述

本报告由东亚期货研究员李海啸撰写，发布于2025年12月12日，内容聚焦于焦煤与焦炭的市场基本面分析，涵盖价格、需求、库存及进出口等关键指标。报告旨在为交易者提供市场趋势判断与投资策略建议。

主要观点

• 焦煤：基本面显示矿山库存累库，受保供政策影响，蒙煤通关放量，导致现货价格走弱。焦煤2605合约预计震荡运行。
• 焦炭：第二轮提降已启动，需求端有所减弱，库存持续累积。焦炭2605合约也呈现震荡走势。

关键信息

1. 价格信息

• 焦煤仓单价格：1035元/吨
• 蒙煤仓单价格：1202元/吨
• 焦炭仓单价格：1565元/吨
• 海外仓单价格（澳洲煤）：1615元/吨

2. 需求、利润与开工情况

• 焦化厂盘面利润（05合约）：330元/吨，环比增加63元/吨
• 全口径焦炭日均产量：110.59万吨，周环比减少0.56万吨，年同比减少2.9万吨
• 铁水产量：229.2万吨，周环比减少3.1万吨，年同比减少3.27万吨
• 洗煤厂日均产量：27.92万吨，周环比增加0.8万吨

3. 库存情况

焦炭库存

• 焦炭总库存：903.8万吨，周环比增加20.81万吨，年同比增加29.63万吨
• 焦化厂焦炭库存：87.32万吨，周环比增加10.88万吨，年同比增加2.88万吨
• 钢厂焦炭库存：635.28万吨，周环比增加10.03万吨，年同比增加11.73万吨
• 港口库存：181.2万吨，周环比微降0.1万吨，年同比增加15.02万吨

焦煤库存

• 焦煤总库存：2139.45万吨，周环比增加35.48万吨，年同比减少35.89万吨
• 焦化厂焦煤库存：1037.3万吨，周环比增加28.1万吨，年同比减少2.38万吨
• 钢厂焦煤库存：794.65万吨，周环比减少3.62万吨，年同比增加38.63万吨
• 港口库存：307.5万吨，周环比增加11万吨，年同比减少141.41万吨
• 洗煤厂库存：332.37万吨，周环比增加10.97万吨

4. 进出口数据

• 1-10月焦煤进口量：9412万吨，同比减少5.16%
• 1-10月焦炭出口量：622万吨，同比减少14.06%

市场趋势分析

• 焦煤：受矿山库存累库、蒙煤通关放量影响，现货市场承压，价格走弱。整体市场呈现震荡态势。
• 焦炭：第二轮提降推动价格下行，库存持续累积，市场情绪偏弱，预计2605合约也将保持震荡。

结论

当前黑色系商品市场整体处于调整阶段，焦煤与焦炭均面临一定的基本面压力，尤其是库存的持续累积和需求的环比下降。建议交易者关注库存变化与政策动向，合理控制仓位，把握市场震荡中的交易机会。