20240512-德邦证券-煤炭周报_市场情绪转暖_煤价企稳回升_17页_1mb

煤炭行业周报总结（2024年5月12日）

市场表现

煤炭板块本周显著上涨，跑赢大盘。动力煤价格上涨394%，炼焦煤上涨241%，焦炭上涨511%。个股分化明显，昊华能源等上涨幅度较大，陕西煤业等跌幅居前。

主要发现

价格变化

本周秦皇岛港动力煤Q5500平仓价涨至860元/吨，环比上涨374%；京唐港主焦煤库提价达2240元/吨，环比上涨323%。内外煤炭价差扩大，动力煤与焦煤内外价差分别达1409元/吨和17044元/吨。下游产品价格分化，尿素价格上涨，甲醇价格下跌。

供需分析

供应端受环保、安全检查影响，主产区煤矿停产减产，铁路调入量和港口吞吐量大幅减少。需求端处于淡季，电厂库存充裕，但终端备货可能推动六月需求。双焦市场维持紧平衡，焦炭盈利能力修复，钢厂库存下降，提涨可能到来。库存方面，港口和电厂库存小幅增加，钢铁企业焦煤和焦炭库存上升。

国际市场

海外动力煤价上涨，焦煤价下跌分化，内外价差扩大，进口焦煤可能因关税政策下降。

投资建议

维持煤炭板块“优于大市”评级，推荐三大方向：

1. 优质分红：陕西煤业、山煤国际、中煤能源，提供持续分红潜力。
2. 双焦弹性：潞安环能、平煤股份等，受益于行业复苏预期。
3. 长期增量：关注昊华能源、广汇能源等，有产能释放潜力。

风险提示

国内经济复苏不及预期，海外需求不足，原油价格下跌可能拖累煤化工产品。进出口政策变化和供给侧结构性调整也构成潜在风险。

本总结基于周报数据，字数约498。