20240512-华泰期货-动力煤周报_下游日耗持续偏低_煤价上涨动力不足_6页_784kb

动力煤市场分析总结（2024年5月12日）

目前动力煤市场在产地、港口及进口方面均呈现不同变化，但下游需求持续低迷，对煤价上涨形成制约。

产地情况

产地煤矿受环保及安全检查影响，产能收缩，部分煤矿停产减产，导致坑口煤价小幅探涨，累计涨幅50-60元/吨，市场情绪积极。

港口情况

港口库存出现小幅上升，贸易商挺价情绪明显，但下游日耗偏低，沿海六大电厂煤炭库存维持在中等偏上水平，煤价“上涨动力不足”。

进口情况

进口煤炭价格强劲，但由于海运费用上涨，目前较国内煤价仍无明显价格优势，终端采购较为谨慎，实际成交偏少。

需求与市场展望

短期因素分析：

• 下游处于用煤淡季，电厂煤炭库存高位；
• 坑口供应收紧，市场成交量偏高；
• 港口煤种结构失衡导致价格上涨，但仍受制于下游需求淡季。

中长期关注点：

• 产地安全政策持续执行下的供应扰动；
• 非电煤补库消费情况的变化；
• 港口库存加速累库的风险控制。

期货市场建议

报告指出，当前期货流动性严重不足，建议投资者观望，避免市场波动风险。

风险提示

市场煤需求变化、运输瓶颈、港口累库超预期以及突发安全事故均为市场风险点。