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行业周报总结：2017年02月13日

核心内容

本报告为2017年2月13日发布的能源行业周报，主要分析了煤炭与石油板块的市场动态、价格走势、政策影响及风险提示。

主要观点

行业评级

• 采掘：增持（维持）
• 煤炭开采II：增持（维持）

市场表现

• 一周大盘：上证综指、Wind能源指数和美元指数分别上涨1.80%、2.15%和0.99%。
• 煤炭板块：整体以上涨为主，涨幅前三的股票为美锦能源（+7.78%）、西山煤电（+7.39%）、山西焦化（+6.29%）；跌幅前三的股票为黑化股份（-0.97%）、百花村（-0.65%）、中国神华（-0.83%）。

煤炭价格与库存

• 动力煤价格：本周环渤海动力煤价格下跌至588元/吨，环比下跌2元/吨。
• 港口库存：国内重要港口煤炭库存下降，炼焦煤港口库存略微上升。
• 重点电厂库存：重点电厂库存小幅下降，可用天数降至14.54天。
• 钢厂库存：钢厂煤炭库存可用天数呈上升趋势。

石油价格与库存

• 原油价格：本周布油与WTI原油期货结算价分别为55.63美元和53美元，分别下跌1.6%和2.8%。
• 美国库存：美国原油库存和商业原油库存环比略有上升。
• 天然气价格：NYMEX天然气价格收于3.04美元/mmbtu，周涨幅0.01美元/mmbtu。

政策动态

• 国家政策：国家发改委发布通知，要求对钢铁、煤炭企业进行核查，打击“地条钢”，遏制违规新增产能。
• 山西去产能：山西2016年去产能涉及25座煤矿和1户钢铁企业，安置率高达99.76%。
• 证监会政策：限制钢铁、煤炭企业的IPO和再融资。

关键信息

煤炭板块

• 价格走势：全国动力煤价格下跌，港口价格均有不同程度下降。
• 公司动态：
  • 兰花科创：面临被责令改正措施及业绩预亏，可能影响信用等级。
  • 大同煤业：与同煤集团、漳泽电力共同设立大有投资，拟引入晋商增信进行增资扩股，公司不参与此次增资。
• 未来展望：预计2月份港口动力煤现货价格将下降10~20元/吨，长协价格约为569元/吨，3月份长协价格将在560元/吨左右。若钢厂复产超预期，焦煤价格跌幅可能趋缓。

石油板块

• 价格走势：原油价格下跌，天然气价格上涨。
• 库存变化：美国原油库存和商业库存环比上升，天然气库存进入下降周期，同比处于高位。

运输与需求

• 煤炭运输：中国沿海散货运价指数波动，波罗的海和好望角指数下跌，巴拿马指数上涨。
• 下游需求：水泥价格略有下降，六大发电厂日均耗煤量上升，社会用电量增长。

风险提示

• 宏观经济变化：国内外宏观经济形势变化可能对行业产生影响。
• 政策调整：供给侧改革效果不达预期可能导致煤炭价格继续下行。
• 价格波动：产品价格及成本价格变化可能影响行业盈利。

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