20170803-财富证券-商业贸易2017年7月份行业跟踪：关注业绩确定性高且中报超预期公司_11页_1mb

报告摘要

本报告分析了2017年7月商业贸易行业的市场表现、估值水平及投资观点，认为行业整体处于复苏阶段，具备投资价值，给予“推荐”评级。

行业整体表现：
7月份沪深300上涨1.94%，商业贸易上涨1.24%，跑输大盘0.7个pct，在申万28个一级子行业中排名第9位，较上月上升11位。
三级子行业中，贸易子行业涨幅最好，上涨5.74%，而多业态零售跌幅最大，下跌2.82%。
2017年1-7月，商业贸易累计下跌9.7%，排名第22位。
行业估值：
当前商业贸易行业PE（历史TTM_整体法）为36.69倍，高于全部A股（14.12倍）和沪深300（17.41倍）的历史均值。
在三级子行业中，百货和专业市场PE显著低于历史均值，位于整体估值的后40%；贸易PE略高于整体估值的50%；超市和专业连锁位于整体估值的70%；一般物业经营则处于前20%。
投资建议：
建议重点关注业绩增长确定、估值较低且中报超预期的公司。
推荐关注全国性百货龙头王府井（600859.SH）、区域性百货龙头友阿股份（002277.SZ），以及超市板块龙头永辉超市（601933.SH）和外贸供应链龙头江苏国泰（002091.SZ）。
此外，低估值龙头鄂武商A（000501.SZ）也值得关注。

7月个股表现：
涨幅排名前五的股票为：厦门国贸（29.28%）、南宁百货（28.94%）、杭州解百（28.04%）、昆百大A（27.03%）、五矿发展（23.21%）。
跌幅排名前五的股票为：ST成城（-13.88%）、百大集团（-13.37%）、三联商社（-12.97%）、三江购物（-12.90%）、茂业商业（-11.90%）。
行业数据：
2017年6月，社会消费品零售总额为2.98万亿元，同比增长11%；限额以上企业消费品零售总额为1.42万亿元，同比增长10.20%。
城镇和乡村消费同比分别增长10.7%和12.9%；商品零售和餐饮收入分别增长10.9%和11.9%。
全国50家重点大型零售企业6月份零售额同比持平；全国百家大型零售企业零售额同比微降-0.20%。