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【中原化工】尿素周报2025.09.08

核心观点：短期内尿素市场或延续弱势运行，需关注印标招标及秋季肥补货情况。

本周尿素现货价格窄幅波动。产业基本面方面，供应端检修装置增加，行业日产量环比小幅下降，预计后期供应压力将开始回升；但库存水平整体处于累库状态，上游及港口库存环比均有所增加，企业预收状况也显一般。

需求方面，复合肥企业开工率大幅下滑，成品库存有所增加，但下游旺季预期尚存。9月2日印度NFL尿素进口招标共收到有效货源565.985万吨，CFR价格最低报价462美元/吨左右。出口预期以及印标仍是市场关注焦点，国内供需格局偏弱，短期内缺少强支撑因素。

原料端，煤炭价格弱势运行，成本支撑力度减弱，尿素利润空间受到挤压。

综合来看，尿素价格下行风险仍在，期价或延续弱势震荡走势，投资者需密切关注印标国内参与量及后续秋季肥补货情况、宏观政策变化、下游备肥进展等。

关键数据：

• 本周国内尿素行业日产量为127.9万吨，环比下降5.20%。
• 煤炭价格持续低迷，尿素利润空间同比、环比均有收敛。
• 印度招标最低CFR报价约462美元/吨。
• 期末尿素企业库存约109.5万吨，环比微增。