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尿素市场分析与策略总结

核心内容概述

本报告分析了尿素市场在2026年6月10日的供需状况、价格走势及市场策略，重点关注国内价格、出口情况、库存变化及未来走势预测。

主要观点

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：2026年6月10日为1793元/吨，较前一日下跌16元/吨。
• 区域价格：
  • 河南小颗粒出厂价：1830元/吨（0元/吨变化）
  • 山东小颗粒报价：1830元/吨（-20元/吨变化）
  • 江苏小颗粒报价：1840元/吨（-20元/吨变化）
• 基差情况：
  • 山东基差：37元/吨（-4元/吨变化）
  • 河南基差：37元/吨（+6元/吨变化）
  • 江苏基差：47元/吨（-4元/吨变化）

供应端

• 产能利用率：截至2026年6月10日，尿素企业产能利用率90.37%（+0.08%），表明供应端开工小幅回升。
• 企业库存：样本企业总库存量为95.94万吨（+6.80万吨），显示库存有所增加。
• 港口库存：港口样本库存量为14.89万吨（-0.10万吨），库存小幅波动。

需求端

• 复合肥产能利用率：33.63%（+2.92%），显示复合肥开工有所提升。
• 三聚氰胺产能利用率：55.95%（+0.48%），三聚氰胺开工小幅提升，但终端消费进入淡季，采购情绪一般。
• 农需情况：农需暂时偏弱，关注夏季水稻用肥与玉米肥需求。
• 预收订单天数：尿素企业预收订单天数为5.82日（+0.06日），采购情绪略有好转。

出口情况

• 印度NFL招标：6月8日印度NFL尿素进口招标共收到33家供货商，总计625.05万吨货源，最晚船期为7月20日。
• 外盘价格：
  • 东海岸最低到岸价：444.90美元/吨（50万吨）
  • 西海岸最低到岸价：449.30美元/吨（23.4万吨）
• 意向购买：170万吨
• 出口利润：当前出口利润仍存在，但需关注出口窗口期及三季度指导价变动。

关键信息

价格走势

• 尿素价格在近期有所波动，出口利润维持高位，但国内需求偏弱。
• 基差结构显示不同地区价格波动不一，市场情绪反复。

库存与产量

• 厂内库存本周累库，港口库存小幅波动。
• 尿素周度产量在2026年6月10日为1,300,000吨，产能利用率保持高位。

成本与利润

• 尿素生产成本在2026年6月10日为1,550元/吨，生产利润为146元/吨（-20元/吨）。
• 出口利润为1926元/吨（-9元/吨），仍具有一定的吸引力。

风险提示

• 国内出口政策变动：可能对出口预期产生影响。
• 农需跟进情况：夏季用肥需求是关键因素。
• 下游采购节奏：采购情绪对市场走势有重要影响。

市场策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：UR09-01逢低正套
• 跨品种策略：无

结论

尿素市场在当前阶段呈现震荡走势，出口利润仍具支撑，但国内需求偏弱导致厂内库存累库。随着夏季用肥需求的到来及出口窗口期的推进，价格可能有所支撑。建议关注出口预期兑现情况及三季度指导价变动，同时留意国内政策调整及下游采购节奏变化。

图表摘要

基差结构

• 图1：山东尿素小颗粒价格
• 图2：河南尿素小颗粒价格
• 图3：河南基差
• 图4：河南基差
• 图5：尿素主力合约收盘价
• 图6：1-5价差
• 图7：5-9价差
• 图8：9-1价差

产量与库存

• 图9：尿素周度产量
• 图10：尿素装置检修损失量
• 图11：尿素生产成本
• 图12：尿素生产利润
• 图13：盘面生产利润
• 图14：尿素产能利用率
• 图15：煤制产能利用率
• 图16：天然气制产能利用率
• 图17：尿素小颗粒波罗的海FOB
• 图18：尿素大颗粒东南亚CFR
• 图19：尿素小颗粒中国FOB
• 图20：尿素大颗粒中国FOB
• 图21：尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30
• 图22：尿素大颗粒东南亚CFR-中国FOB
• 图23：出口利润
• 图24：盘面出口利润
• 图25：复合肥产能利用率
• 图26：三聚氰胺产能利用率
• 图27：待发订单天数
• 图28：厂内库存
• 图29：港口库存
• 图30：河北尿素下游厂家原料库存
• 图31：尿素仓单数量
• 图32：尿素主力合约持仓量
• 图33：尿素主力合约成交量

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系信息

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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