20210110-华泰证券-家用电器行业周报（第一周）_13页_1mb

家电行业周报（第一周）总结

核心内容概览

本行业周报分析了2021年1月4日至1月8日期间家电行业的表现，包括涨跌幅排名、基金重仓情况、子行业动态、重点公司表现及风险提示等内容。整体来看，家电板块表现略逊于沪深300指数，但部分龙头企业表现亮眼，且基金重仓持股对板块影响偏正面。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

本周观点

• 基金重仓家电板块市值仍较低，持股集中化对板块影响偏正面。
• 2015Q4以来，家电相对涨跌与基金重仓持股市值占比提升相关性较强。
• 当前基金重仓家电板块市值占比仅为5.32%，低于历史高点。
• 家电行业整体表现跑输沪深300指数，但部分公司表现优于大盘。

子行业观点

1. 白电：2021Q1继续看好综合龙头出口表现。
2. 小家电：2020Q4线上销售表现依然领先，线上渠道优势继续巩固。
3. 厨电：2020Q4地产景气度恢复，巩固厨电需求。
4. 黑电：面板价格继续提升，2021Q1黑电企业盈利仍面临压力。

重点公司及动态

公司推荐

重点公司表现

• 海信家电：2020Q3收入/归母净利同比+70.96%/+28.19%，维持“增持”评级。
• 九阳股份：2020Q3收入/归母净利同比+22.07%/+6.80%，维持“买入”评级。
• 新宝股份：2020Q3收入/归母净利同比+46.23%/+72.09%，维持“买入”评级。
• 苏泊尔：2020Q3收入/归母净利同比+1.12%/+1.01%，维持“买入”评级。
• 欧普照明：2020Q3收入/归母净利同比+11.53%/+31.38%，维持“增持”评级。

行业动态

原材料价格

• 布伦特原油期货结算价格55.99美元/桶，同比下降14.44%。
• LME3个月铜期货收盘价格8,084.50美元/吨，同比上升30.63%。
• LME3个月铝期货收盘价格2,016.00美元/吨，同比上升11.97%。

面板价格

• 上游面板价格继续提升，2020年6月起反弹，对黑电企业毛利率产生不利影响。

风险提示

1. 疫情影响及宏观经济下行：可能影响居民消费能力和家电需求。
2. 地产后周期影响超出预期：可能导致家电需求低于预期。
3. 原材料价格及人民币汇率波动：对毛利率和海外业务产生不利影响。

附注

• 本报告由华泰证券研究所发布，内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中所含数据和预测可能因市场变化而有所调整，投资者应自行判断并承担相应风险。