2023-06-25-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_有色金属精炼设备企业研究_16页_2mb

三友科技（834475）研究报告分析总结

公司基本情况：三友科技于2002年成立，2015年在新三板挂牌，2020年于北交所上市，主要从事有色金属湿法冶金新装备、新材料研究及专用设备的开发制造。

主营业务：

• 核心业务为阴极板和机组设备，其中阴极板占2022年营收的75.48%，毛利率14.10%-19.95%，处于较低水平。
• 客户集中度较高，2022年前五大客户占营收71.68%，主要客户包括有色金属冶炼企业。

产品介绍：公司产品应用于铜精炼领域，主要设备包括：

• 永久不锈钢阴极板：采用“钢包铜”或“铜包钢”技术，适应酸雾环境。
• 配套设备：包括绝缘夹边条、阴极剥片机组、净化过滤机等，针对电化学精炼工艺设计。

财务情况：

• 2018-2022年收入年复合增长15.97%，2022年同比增长20.34%。
• 研发力度较大，2022年研发费用为1，890.63万元，占比5.47%。
• 存货周转天数2022年达212天；应收账款周转天数2022年降至90天；收现比持续上升。

行业分析：

• 有色金属精炼设备制造业受下游需求拉动，市场规模逐渐增长。
• 中国有色金属产量稳定增长，对精炼设备市场有拉动作用。
• 行业同质化竞争激烈，三友科技市场份额靠前但规模较小，行业还有较大发展空间。

摘要

三友科技主营有色金属湿法冶金装备与设备，阴极板为主要收入来源，毛利率较低且客户集中度高。产品主要应用于铜精炼领域。公司财务表现呈稳健增长趋势，研发投入较高，行业分析显示同质化竞争较为激烈，行业未来成长具备潜力。