20170716-天风证券-农林牧渔行业研究周报_继续优选龙头白马_关注畜禽价格反弹高度__32页_1mb

农林牧渔行业2017年第29周周报总结

核心内容

2017年第29周农林牧渔行业周报指出，当前养殖股反弹源于产业不可证伪性，市场对猪价和鸡价的乐观预期持续，同时养殖后周期板块及种业龙头表现突出。报告重点推荐了多个标的，包括圣农发展、隆平高科、生物股份、大北农、大禹节水等，并分析了行业动态及上市公司表现。

主要观点

1. 养殖行业

• 养殖股反弹源于市场对猪价和鸡价的乐观预期，以及产业周期性波动。
• 禽链板块因供给格局改善，鸡价上涨仍可持续，推荐圣农发展、益生股份、民和股份等。
• 猪价预计反弹至16元/公斤，但长期仍处于下行周期，需关注其底部和反弹空间。

2. 种业与饲料

• 隆平高科因外延并购和新品种销售增长，业绩超预期，估值合理，推荐关注。
• 饲料板块推荐唐人神、大北农、海大集团，认为其业绩增长潜力大，估值有提升空间。

3. 动保与养殖后周期

• 生物股份因口蹄疫招采制度改革和新产品销售超预期，预计未来两年增速达30%以上。
• 大北农调整初见成效，饲料主业高增长，农信互联前景广阔，估值有提升空间。

4. PPP与绿色农业

• 大禹节水因PPP订单加速落地，业绩有望高增长，受益于农业绿色生产政策。

5. 其他推荐

• 金河生物因金霉素提价和环保业务订单加速，业绩有望提升。
• 瑞普生物和普莱柯因业务稳定增长和新品种上市，被重点推荐。

关键信息

1. 行业动态

• 6月能繁母猪存栏环比下降0.5%，生猪存栏下降0.2%，但较5月有所减缓。
• 农业部调整样本结构，增加规模化养殖场样本量。
• 国务院发布畜禽养殖废弃物资源化利用意见，支持PPP模式，推动行业绿色转型。

2. 重点推荐标的

• 圣农发展：禽链龙头，受益于鸡价上涨。
• 隆平高科：种业龙头，外延并购加速，新品种销售超预期。
• 生物股份：口蹄疫市场苗扩容，业绩增长预期强烈。
• 大北农：饲料主业增长，农信互联前景广阔，估值性价比高。
• 大禹节水：PPP订单加速落地，带动业绩高增长。
• 唐人神：饲料销量增长，养殖后周期逻辑成立。

3. 上市公司表现

• 隆平高科：本周上涨5.0%，估值处于历史低位。
• 海大集团：上涨5.3%，预计业绩高增长。
• 牧原股份：上涨3.5%，产能扩张推动估值提升。
• 大禹节水：本周下跌2.9%，但上半年业绩增长。
• 生物股份：下跌1.7%，但预期未来业绩增长。

4. 行业走势

• 农林牧渔行业：本周下跌2.1%，与沪深300、上证指数、深证成指相比表现偏弱。
• 畜牧养殖：跌幅最大，达-5.1%。
• 果蔬饮料：涨幅最大，达+4.2%。

风险提示

• 养殖反转不达预期。

总结

本报告指出，当前养殖股反弹主要受季节性因素和市场情绪驱动，推荐关注禽链、种业、饲料及PPP相关企业。同时，行业面临环保、成本、周期等挑战，需理性看待估值和业绩增长。重点推荐圣农发展、隆平高科、生物股份、大北农、大禹节水等标的，认为其具备投资价值和增长潜力。