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铁合金月报总结（2024年1月26日）

总体市场概况

市场情绪不振，临近春节成材累库和钢厂冬储政策出台，但缺乏向上驱动。铁合金需求量未大幅增加，预计今年钢材需求一般，铁合金市场将保持弱势震荡。政策频发可能提振市场，但需时间确认。

供需关系

• 供给端：利润下滑导致硅铁和锰硅产量减少，局部地区工厂减产或停产；硅铁供给下降幅度较大，锰硅产量略有回升。
• 需求端：钢厂利润不佳，压价情绪强，原材料需求未改善；下游金属镁需求减弱，铁水产量缓慢回升但企业库存策略保守。

价格回顾

价格整体低位震荡，硅铁和硅锰现货价格均有下跌，基差平稳。基差同比收敛，但由于供大于需，波动不大。

成本与利润情况

成本支撑松动，兰炭价格下调导致硅铁成本修复不足；硅铁和锰硅利润普遍下滑，多数地区出现亏损，尤其南方地区亏损严重。

展望

预计铁合金价格维持弱势震荡，进一步下行可能源于供需结构未改和成本支撑减弱；关注钢厂利润变化、政策影响和市场情绪回暖状况