20220222-东吴期货-铁合金2月策略报告_19页_1mb

铁合金2月策略报告总结

核心内容概述

本报告为东吴期货研究所发布的2022年2月铁合金市场策略分析，主要围绕硅铁与硅锰（双硅）的现货价格、成本结构、供需变化、库存情况及进出口数据展开，旨在为投资者提供市场走势判断与操作建议。

硅铁市场分析

2月行情回顾

• 硅铁2205合约近一月走势震荡偏强。
• 2月22日收盘价为9274元/吨，较1月21日上涨256元/吨。
• 硅锰2205合约收盘价为8382元/吨，较1月21日上涨332元/吨。

现货价格及基差

• 宁夏75B硅铁市场价为8650元/吨，环比上涨400元/吨，同比上涨1850元/吨。
• 硅铁主力合约SF205收盘价为9274元/吨，基差为-324元/吨，环比上升144元/吨。

成本端

• 电价持弱稳走势，兰炭价格下跌，硅铁成本线小幅下移，成本支撑减弱。

供应端

• 1月全国硅铁产能利用率60.33%，环比增加3%，产量50.07万吨，环比增加2.48万吨，同比减少3.23万吨。
• 主要增量来自宁夏，产量增加2.68万吨；内蒙古、青海、陕西小幅减产。
• 2月周度开工率与产量持续增长，节后第二周产量达12.22万吨，环比增长8.43%。

需求端

• 受春节、冬奥会及采暖季限产影响，下游钢厂开工率不高，硅铁需求低迷。
• 2月18日当周五大钢种对硅铁的需求为22099.2吨，环比减少6.67%，同比下降14.64%。
• 金属镁产量上升，对硅铁需求增加约6650吨，缓解部分需求下滑。

库存端

• 全国钢厂硅铁库存可用天数为21.17天，仍处高位。
• 2月11日60家独立硅铁企业库存为96340吨，环比增加44920吨；同比减少23460吨。

进出口情况

• 12月硅铁进口1.61万吨，环比增长167.82%，同比增长2343.35%。
• 12月出口6.1万吨，环比增长7.87%，同比增长209.38%。
• 净出口4.49万吨，环比减少11.16%，同比增长135.58%。

硅锰市场分析

2月行情回顾

• 硅锰2205合约近一月走势震荡偏强。
• 2月22日现货价格为8050元/吨，环比下降100元/吨，同比上涨1150元/吨。
• 硅锰主力合约SM201收盘价为8382元/吨，基差为-132元/吨，环比下降432元/吨。

成本端

• 电价弱稳，焦炭价格强势上涨，成本线整体上移，成本支撑增强。
• 锰矿价格强势，海外报价上涨，港口库存压力有所缓解但仍处高位。

供应端

• 1月硅锰开工率60.2%，环比增加0.9%，产量82.37万吨，环比增加1.87万吨，同比减少7.37万吨。
• 主要增量来自宁夏，产量增加1.3万吨；内蒙小幅减产6000吨。
• 2月周度产量持续增长，节后第二周产量达20.02万吨，环比增长12.95%。

需求端

• 下游钢厂开工率不高，硅锰需求持续低迷。
• 2月18日当周五大钢种对硅锰的需求为129561吨，环比减少6.44%，同比下降14.72%。

库存端

• 2月11日63家独立硅锰企业库存为143350吨，环比增加35700吨，涨幅33.16%。
• 同比库存增加41850吨，库存压力较大。

进出口情况

• 12月硅锰进口2584.4吨，环比增长16.9%。
• 12月出口8350.14吨，环比增长14.48%，同比增长51.55%。
• 净出口5765.74吨，环比增长13.42%。

观点总结

短期走势

• 双硅市场短期维持宽幅震荡走势，受黑色系共振、三月需求预期及实际基本面影响，波动反复。

中期趋势

• 中期来看，双硅市场将回归基本面，供需格局仍偏宽松，但随着需求逐步回暖，市场或将有所改善。

市场展望

• 硅铁供应持续恢复，需求相对稳定，金属镁产量提升对硅铁有一定支撑。
• 硅锰成本端有所增强，但需求端仍受限产影响，库存压力较大。

免责声明

本报告由东吴期货制作及发布，基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得引用、删节、修改或用于其他用途。期市有风险，投资需谨慎。