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光大证券铁合金策略周报总结（2024年06月16日）

本周铁合金市场分析聚焦锰硅和硅铁品种，内容涵盖价格波动、供需格局、成本支撑和市场情绪。报告指出外部消息对市场情绪有扰动作用，但基本面因素提供支撑，预计短期震荡偏弱，中长期价格底部有支撑。

锰硅方面，价格波动较大主要源于澳大利亚矿业公司Element25可能重启锰矿业务的消息，该信息增加供应预期，但由于产量有限，难以缓解高品位锰矿短缺担忧。天津港锰矿价格稳定，消息主要影响情绪。供给端，生产开机率持续回升，产量加速增长，需求端需求量仅微幅环比上涨，恢复可持续性存疑。库存水平虽处于近五年中等偏下水平（截至6月11日钢矿库存合计4609万吨），但库存下降斜率平缓，没有库存短缺风险。成本端支撑较强，锰矿进口和原材料价格相对稳定，预计锰硅价格不易过分看空，期价振幅可能收窄。

硅铁方面，市场情绪偏悲观，受锰硅价格下跌拖累，但基本面驱动有限。生产利润较好，开机率持续增加，但需求量连续两周环比下降，限制价格上涨空间。尽管工厂库存偏低，成本端如电价上调和兰炭价格支撑存在，但需需求不确定性。库存可用天数低，相比锰硅，硅铁库存降幅收窄，显示供需格局逐步转变。

整体市场情绪偏弱，风险因素包括政策变化和需求前景不明朗。建议关注锰矿供应、相关政策和终端需求动态，短期操作以震荡策略为主，中长期需评估成本支撑。

报告强调数据来源于公开来源，仅供参考，不构成投资建议。