20211018-德邦证券-机械设备_工业数据点评_9月工业增加值同比+3.1_制造业转型升级节奏稳健_2页_479kb

报告摘要

本报告由德邦证券机械行业首席分析师倪正洋撰写，研究助理为张宇虹。报告对机械设备行业进行了分析，并给出“优于大市（维持）”的投资评级，表明该行业整体表现预计优于市场基准。

行业表现稳健：2021年9月，我国规模以上工业增加值同比实际增长3.1%，环比增长0.05%。前三季度工业增加值同比增长11.8%，两年平均增长6.4%，显示制造业整体增长态势良好。
高技术制造业引领：制造业中，高技术制造业同比增速达到20.1%，显著高于整体水平。细分行业中，计算机、通信和其他电子设备制造业，专用设备制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，电气机械和器材制造业等均保持较高增速，显示高端制造领域持续发力。
结构性景气持续：尽管部分工业产品产量增速有所回落，但新能源汽车、集成电路、工业机器人等关键领域仍保持快速增长，建议关注行业景气周期及库存、产能利用率、产销率等数据。
进口替代与提质增效趋势明显：我国在激光、工控、机器人等领域的技术积累已具备替代外资品牌的基础，制造业转型升级趋势不改。

报告重点推荐以下四家公司在机械设备行业中具有较强的竞争力和发展潜力：

锐科激光 (300747.SZ)
- 2020年归母净利润：296百万元
- 2021年预计归母净利润：523百万元
- 2022年预计归母净利润：739百万元
- 2020年PE：88
- 2021年PE：50
- 2022年PE：35
- 评级：买入（上期与本期均为买入）
柏楚电子 (688188.SH)
- 2020年归母净利润：371百万元
- 2021年预计归母净利润：620百万元
- 2022年预计归母净利润：860百万元
- 2020年PE：120
- 2021年PE：72
- 2022年PE：52
- 评级：买入（上期与本期均为买入）
汇川技术 (300124.SZ)
- 2020年归母净利润：2100百万元
- 2021年预计归母净利润：3491百万元
- 2022年预计归母净利润：4787百万元
- 2020年PE：78
- 2021年PE：47
- 2022年PE：34
- 评级：增持（上期与本期均为增持）
埃斯顿 (002747.SZ)
- 2020年归母净利润：128百万元
- 2021年预计归母净利润：163百万元
- 2022年预计归母净利润：343百万元
- 2020年PE：167
- 2021年PE：131
- 2022年PE：62
- 评级：增持（上期与本期均为增持）

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上
- 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间
- 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下