20230622-东吴证券-宏观点评_预期降温_节后市场如何演绎__6页_583kb

报告分析了2023年6月市场预期快速降温的现象，焦点包括人民币汇率下破72和股市调整。核心观点是市场情绪转向政策不急和中美关系不确定性，导致风险资产承压。人民币汇率拐点预计在第三季度出现，最低点可能在725至73。股市调整由情绪因素主导，主题板块或先企稳，但政策确认前难见指数行情。稳地产政策和中美关系沟通被视为关键，政策加码可能缓解压力。报告警告经济超预期放缓或中美紧张风险，需关注后续政策动态。

• 市场预期：从政策急迫转为不急，短短数日内变化显著，影响股汇市场。
• 人民币分析：汇率破72，由地产疲软和中美关系边际转弱驱动，但市场未恐慌，波动率数据支持稳定性。
• 股市表现：情绪冲击大，TMT等板块调整明显，短期超调，主题投资或更抗跌。
• 预测与建议：汇率低点725-73，拐点第三季度；股市等待政策确认，左侧抢跑风险高。
• 风险因素：经济放缓、地产业态问题、中美关系恶化可能加剧波动。