20180227-华创证券-私募周报_金刺猬投资观点_10页_699kb

2018年第08周投资周报总结

核心内容概览

本周投资周报主要围绕A股、港股及债券市场展开，分析了市场整体表现、行业走势、私募调研动态及未来策略建议。整体来看，市场在春节前后出现反弹，但市场情绪仍偏谨慎，主要关注结构性机会与行业景气度。

市场表现

• 股票市场：春节前后外围股市企稳反弹，带动A股出现五连阳。主要指数表现如下：
  • 上证50：上涨5.24%
  • 沪深300：上涨6%
  • 创业板指：上涨4.79%
  • 中证500：上涨6.17%
  • 恒生指数：上涨5.96%
• A股涨跌中位数：4.97%
• 个股涨跌比例：上涨/下跌为93% / 7%
• 申万一级行业指数：全部上涨，周期板块、休闲服务、家用电器、食品饮料、建筑材料、房地产等涨幅超过7%
• 申万风格指数：绩优股指数上涨9.22%，新股指数上涨5.31%，亏损股指数上涨5.34%
• 股指期货：贴水幅度收窄，IF1803贴水0.53%，IH1803贴水0.11%，IC1803贴水1.09%

债券市场

• 短端利率债收益率：走低，7天质押式回购加权利率下行11.92BP至2.8962%
• 10年期国债收益率：下行1.48BP至3.8652%
• 10年期国开债收益率：下行4.47BP至4.8913%
• 央行操作：节前MLF投放及节后逆回购操作，净投放6,095亿元，短期流动性保持宽松
• 债券策略：大钧资产维持低仓位、短久期；泓信资产认为债市将平稳，资金面宽松，但需关注中美利差变化对外资的影响

商品市场

• 南华商品指数：周上涨3.03%
• 主要成分品种：豆粕上涨5.57%，焦炭上涨5.49%，铁矿石上涨4.78%，铜上涨3.94%
• 商品趋势：整体上涨，部分品种如豆粕、焦炭表现突出

私募调研动态

• 调研频率：春节前后私募调研较少，仅有6家上市公司被调研
• 调研重点：亿帆医药和科华生物为主，涉及医药生物、计算机和电子行业
• 调研家数：
  • 亿帆医药：47家
  • 科华生物：18家
  • 浪潮信息：3家
  • 绿盟科技：3家
  • 大族激光：1家
  • 艾比森：1家

股票策略要点

名禹资产观点

• 市场进入两会维稳期，把握结构性机会
• 关注金融及涨价概念板块，如周期资源、造纸、焦煤等
• 适当关注传媒、科创及改革主题

大钧A股策略

• 市场修复性反弹，但参与度仍不高
• 保持中性仓位，增加传媒配置
• 关注通信、消费电子、半导体、新能源汽车、新能源、创新药等核心成长方向

大钧港股策略

• 市场企稳反弹，风格有所变化
• 配置以景气度改善行业和估值合理的行业龙头为主
• 调整为低仓位，关注TMT、医药等成长板块

泓信投资观点

• 通胀压力初现，加息预期加强
• 市场恐慌情绪消退，企稳反弹
• 市场估值难以大幅提升，盈利确定性和行业景气仍是核心逻辑
• 外围市场波动需关注，特别是美股走势对A股的影响

债券策略要点

大钧资产观点

• 货币政策保持稳健中性
• 关注美联储加息对国内逆回购利率的影响
• 保持低仓位、短久期策略

泓信投资观点

• 债市将保持平稳，资金面相对宽松
• 中美利差缩小可能引发外资流出
• 关注美国经济数据对美债收益率的影响，警惕加息预期上修

团队介绍

• 首席分析师：高昕炜，CFA，北京理工大学数学与应用数学学士，运筹学与控制论硕士，拥有十年证券从业及基金研究经验
• 助理研究员：
  • 黎惠成：广东工业大学计算机应用硕士，曾任职于深圳证券信息有限公司、平安证券
  • 赵星宇：复旦大学计算数学硕士，2017年加入华创证券研究所

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%—20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%—10%
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%—20%
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上

分析师声明与免责声明

• 每位分析师声明其观点基于公开信息，不构成投资建议
• 报告仅供华创证券客户使用，不构成对所述证券的买卖出价或询价
• 报告内容仅供参考，不保证信息的准确性和完整性
• 报告版权为华创证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用

联系方式

• 北京总部：地址：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A，邮编：100033，传真：010-66500801，会议室：010-66500900
• 广深分部：地址：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼，邮编：518034，传真：0755-82027731，会议室：0755-82828562
• 上海分部：地址：上海浦东银城中路200号3402室，邮编：200120，传真：021-50581170，会议室：021-20572500

相关研究报告

• 金刺猬投资观点-2018年第01周
• 金刺猬投资观点-2018年第02周
• 金刺猬投资观点-2018年第03周
• 金刺猬投资观点-2018年第04周
• 金刺猬投资观点-2018年第05周
• 金刺猬投资观点-2018年第06周
• 金刺猬投资观点-2018年第07周