20221127-新湖期货-新湖铁矿石周报_强预期弱现实_铁矿震荡偏强_14页_6mb

新湖铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场呈现“强预期弱现实”的格局，价格震荡偏强。市场情绪受地产政策利好及金融支持房地产融资政策影响，预期支撑较强，但实际需求疲软，港口库存累库压力加剧。

主要观点

• 铁矿石价格先弱后强，周五临近收盘因政策利好传言快速拉涨。
• 产业现实面较为悲观，冬储意愿不足，成材库存高于季节性走势，补库意愿谨慎。
• 未来铁水产量在年底前受地方保生产影响或难有继续下滑，但明年一季度生产情况存在不确定性。
• “第二支箭”及地产16条政策对远月支撑力度增强，预计1-5价差震荡为主。

关键信息

供应情况

• 四大矿山：累计同比发运增加36万吨，澳洲发运10月冲高回落，11月偏低，12月回升；巴西发运逐步回落。
• 非主流矿山：累计同比发运减少5897万吨，澳洲以外地区非主流发运环比下滑60-70万吨/周。
• 11月发运预期：四大矿山发运总量预计增减相抵，澳洲三大矿山环比增加，Vale发运季节性继续下滑。

需求情况

• 日均铁水产量：继续下滑至222万吨/天，预计11月日均产量均值在225-230万吨/天水平。
• 电炉用废量：短期保持在年度中偏低水平，本周电炉用废量明显下滑。
• 粗钢产量：1-10月同比减少3.1%（-1936万吨），粗钢压减压力主要集中在下半年，江苏、山东等地存在限产预期。

库存情况

• 港口库存：累库加剧，本期港口库存13484.64万吨，环比增加165.60万吨。
• 钢厂库存：低位企稳，库消比季节性增加。
• 进口铁矿库存：本期9098.0万吨，库消比33.02%，日耗275.53万吨。

数据来源

• Mysteel
• 新湖研究所

市场展望

• 产业现实面悲观，但强预期主导市场，趋势性空单较难获利。
• 建议关注疫情发展及产业现实与预期错位带来的回调机会。
• 未来铁矿石价格走势取决于政策利好释放力度与实际需求恢复情况。

结论

铁矿石市场短期内震荡偏强，但中长期需关注实际供应与需求变化，以及政策对市场的持续影响。