20251231-国金期货-电解铜期货日报_中国官方PMI重回扩张区_铜价剧烈调整_4页_858kb

电解铜期货日报总结

核心内容概述

本日报主要分析了电解铜期货及现货市场的近期走势，并结合宏观政策和基本面因素，探讨了铜价的未来趋势。整体来看，市场在政策利好和需求预期的推动下，铜价呈现偏强调整态势，但短期仍面临一定的波动压力。

期货及现货市场情况

期货市场

• 沪铜主力合约（2602）：盘中最高触及99800元/吨，最终收盘价为98240元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，涨幅0.15%。
• 其他合约表现：
  • 2601合约收盘价98800元/吨，涨幅1.32%。
  • 2603合约收盘价98380元/吨，涨幅0.82%。
  • 2604至2612合约均呈现不同程度的上涨，涨幅在0.56%至1.02%之间。
• 市场总体：今日铜期货市场整体呈现震荡偏强走势，成交量与持仓量有所增加，市场活跃度提升。

现货市场

• 现货铜对期货合约贴水：今日现货铜对沪铜2601合约报贴水240-130元/吨。
• 成交清淡：现货市场整体成交清淡，主要因市场流通稀少，贸易商以收购贴水报价铜为主。
• 精废价差：广东地区精废价差为5300元/吨，天津地区为5513元/吨，价差较前日有所回落。

宏观和基本面分析

中国制造业PMI

• 12月官方制造业PMI为50.1，为2025年4月以来首次重回扩张区域，前值为49.2。
• PMI回升表明企业信心修复，春节前需求集中释放，市场情绪改善。

政策利好

• 12月30日，国家发改委和财政部发布2026年更大规模设备更新和消费品以旧换新政策，家电、汽车等下游行业需求预期向好，带动金属铜需求增长。

美联储政策动向

• 美联储会议纪要显示，鸽派官员认为转向更中性的政策立场有利于防止就业市场进一步恶化。
• 计划在未来12个月内开展超过2000亿美元的储备管理购债操作，以缓解季末现金流动性紧张。

行情展望

• 美国需求支撑：美国对电解铜的囤货需求强劲且持续，短期内铜价上涨逻辑成立。
• 关税不确定性：目前尚无特朗普宣布对进口电解铜加征关税的明确信号，市场对其影响保持观望。
• 基本面利好：铜的基本面整体偏利好，若中国铜需求边际改善，铜价将重新获得支撑。
• 短期波动：尽管基本面强劲，但市场仍可能因政策预期和外部因素出现短期波动。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或不准确的情况。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 期市有风险，入市需谨慎。