20251216-国金期货-电解铜期货日报_美国非农前夕_部分多头离场_4页_928kb

电解铜期货日报总结

核心内容概述

2025年12月16日（周二），电解铜期货市场整体呈现震荡走势。LME铜价在周一冲高回落，而国内沪铜则高开低走，主力2602合约收盘价为91920元/吨，较前一交易日下跌570元/吨，跌幅0.62%。市场情绪受即将公布的美国非农数据和CPI数据影响，部分多头在高位平仓离场，导致铜价回调。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• LME铜价：周一冲高回落，市场观望情绪浓厚。
• 沪铜走势：今日高开低走，主力2602合约收盘价下跌，整体市场交投清淡。
• 现货市场：国内现货铜对2601合约报贴水180-贴水80元/吨，交投平淡。
• 区域价差：广东地区光亮铜精废价差为3984元/吨，天津地区为3824元/吨，价差有所回升。

2. 宏观与基本面分析

• 美国非农与CPI数据：12月16日晚将公布10月和11月非农数据，周四公布CPI数据，是美联储关注的重点，可能对铜价产生较大影响。
• 日本央行加息预期：周四日本央行可能加息，进一步增加市场不确定性。
• LME期权到期：周三LME期权到期，短期市场波动风险加大。
• 高盛预测：高盛将2026年铜价预估从10650美元/吨上调至11400美元/吨，主要原因是精炼铜关税在2026年上半年实施的可能性降低。
• 关税预期：高盛认为特朗普政府有55%的可能性在2026年上半年宣布对进口电解铜加征15%的关税，并计划于2027年实施，2028年可能提高至30%。
• 铜价影响：美国加征关税的预期将推高COMEX铜价，高于LME铜价，进而推高COMEX电解铜库存，加剧全球市场库存紧张。
• 供应过剩：高盛预测2026年全球电解铜供应仍过剩，过剩幅度从16万吨增加至30万吨，对铜价形成压力。

3. 行情展望

• 短期波动加剧：由于美国非农数据、CPI数据和日本央行加息预期叠加，铜价可能面临更大波动。
• 震荡调整：短期内铜价或继续以宽幅震荡的方式调整，市场等待更多数据指引。
• 风险提示：市场不确定性较高，建议投资者谨慎操作，关注后续数据和政策动向。

期货合约行情（部分）

风险提示

• 数据公布影响：美国非农数据和CPI数据的公布将对铜价产生显著影响，市场可能因数据波动而出现剧烈调整。
• 关税政策风险：特朗普政府加征电解铜关税的预期可能影响全球铜价走势，需密切关注政策变化。
• 市场不确定性：日本央行加息预期、LME期权到期等因素将增加市场短期波动性。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，入市需谨慎。