深度报告-20230612-亿渡数据-农药+种子双驱动企业研究_20页_1mb

绿亨科技报告分析总结

公司基本信息

绿亨科技成立于2001年，2022年在北交所上市，是一家专注于农药产品和蔬菜种子研发、生产和销售的企业。公司主营业务包括农药制剂、蔬菜种子和肥料，其中农药销售收入占据主导地位（2022年收入占比超过59%），种子产品毛利率虽最高但近年来逐年下降（2022年为53.7%）。公司客户分布广泛，前五大客户贡献收入占比不高且逐年下降。

产品介绍

产品矩阵涵盖农药制剂（如杀菌剂、除草剂和杀虫剂）和蔬菜种子（包括茄果类、瓜豆类、叶菜类等）。农药产品主要用于防治作物病虫害，种子产品服务于蔬菜种植。收入来源以农药为主，种子业务虽规模较小，但毛利率较高且受益于技术进步。

财务情况

2018-2022年公司营收总体增长，但2022年出现小幅下滑（同比下降11%），净利润波动较大（2022年同比增速-235%）。毛利率和净利率逐年下滑，2022年毛利率为42.8%，净利率为12.3%。公司营运能力总体稳定，存货周转天数保持正常水平，现金流状况良好，销售商品收到的现金比率维持在10%-105%之间，经营活动现金流为正。

行业分析

农药行业全球市场快速增长，2022年销售额达7819亿美元，预计至2026年将进一步扩大。中国农药需求稳定，已从生产国向出口国转变，行业集中度提升。种子行业竞争激烈，全球CR5从2021年到2022年小幅提升，中国市场集中度也在提高，预计全球种子市场规模将从2022年的531亿美元增长至2026年的678亿美元。竞品企业包括先正达集团、拜耳等跨国巨头，中国企业在技术和服务方面逐步提升市场份额。

股权结构

公司股权相对集中，前十大股东合计持股69.5%。实际控制人为刘铁斌，持股49.4%，与其他一致行动人合并控制比例更高。第二和第三大股东分别为副总经理赵涛和贺铁锤，持股比例固定。股权稳定性高。