20210405-东北证券-兴业证券-601377.SH-盈利能力大幅提升_投行业务实现突破性增长_10页_904kb

报告摘要

兴业证券2020年年报及投资点评总结

核心内容概述

兴业证券（601377）于2021年4月2日发布2020年年报，显示其在2020年实现了盈利能力的大幅提升和投行业务的突破性增长。公司通过“财富管理 + 大机构业务”双轮驱动战略，推动了各项业务的稳步发展。

主要观点

盈利能力显著增强：
- 2020年，兴业证券集团总资产为1810.20亿元，同比增长6.12%；净资产为408.35亿元，同比增长10.24%；归属于母公司净资产为377.39亿元，同比增长9.60%。
- 全年营业收入为175.80亿元，同比增长23.37%；净利润为45.84亿元，同比增长139.33%；归属于母公司股东的净利润为40.03亿元，同比增长127.13%。
- 加权ROE大幅增长，位居行业内领先地位。
财富管理转型成效显著：
- 证券及期货及经纪业务实现营收31.89亿元，同比增长57.70%。
- 股票基金交易总金额达7.54万亿元，同比增长48%。
- 代理买卖证券业务净收入为12.99亿元，同比增长65%，行业排名第20位，较上年提升4位。
- 金融产品销售净收入为5.39亿元，同比增长170%，排名稳定在行业前10。
- 融资融券期末余额达307.57亿元，同比增长84%，市场份额为1.90%，创历史新高。
资产管理业务表现突出：
- 资产管理业务实现营收39.56亿元，同比增长81.40%。
- 受托资产管理资本金总额达575亿元，展现了公司在资产管理领域的强劲实力。
投行业务实现突破：
- 2020年，公司完成13单IPO项目和14单再融资项目，主承销金额达195亿元。
- 融资家数和金额行业排名分别跃升至第12位和第16位。
- 抓住创业板注册制改革和新三板精选层设立的机遇，投行业绩全面提升。
自营投资业务稳健增长：
- 自营投资业务实现营收43.83亿元，同比增长12.20%。
- 权益类投资收益率跑赢市场指数，固定收益类投资收益率显著增长，跑赢中债指数。
- 另类投资业务全年完成11个股权项目，并推进10个科创板跟投项目。

关键信息

财务数据

指标	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入（亿元）	142.50	175.80	218.35	248.17	282.92
净利润（亿元）	45.84	40.03	50.93	56.78	65.51
每股收益（元）	0.26	0.60	0.76	0.85	0.98
市盈率	34.88	14.46	11.21	10.02	8.69
市净率	1.79	1.54	1.49	1.46	1.43
净资产收益率(%)	5.12%	10.61%	9.11%	10.00%	11.37%

业务营收及增长情况

业务类别	营业收入（亿元）	毛利率	同比增减
证券及期货经纪业务	31.89	25.69%	57.70%
资产管理业务	39.56	56.10%	81.40%
机构服务业务	61.61	18.33%	4.56%
自营投资业务	43.83	78.80%	12.20%
海外业务	1.64	-	-61.97%